人民財評：A股4000點上升的基本動力不變

4月9日，上証在摸高4016.40后迅速回落，創業板更是迅速下殺、驚叫一片。面對這樣的情況，除了擔憂，可能更多的是鬆了一口氣，在連續上漲后，終於有了一次比較像樣的回調。

從2000點到3000點用了差不多半年，從3000點到觸碰4000點隻用了一個季度，而其中主要的上升階段隻有兩會后不到一個月的時間。中間伴隨的是股民用腳投票，大媽棄廣場舞而轉戰股市，90后新生力量一邊自嘲“新韭菜”一邊勇敢投身。隨之而來就是周開戶量不斷創出新高，新基金一經發售即告售罄，發售規模不斷擴大。面對如此洶涌的行情，特別是創業板、中小板的高漲，市場心理幾乎到了可承受的邊緣。下蹲蓄力才能跳的更高，整個市場都在期待一場真正的回調，這幾乎成為了市場的共識。加上4月份解禁及下周新股發行帶來的資金壓力這一實質性利空，一場調整由此而發生。

之所以稱之為回調，是因為這一次上漲的基本支撐沒有發生改變，並將繼續推動股市向更高方向發展：

從改革面來說，政府主導的一系列改革，將繼續引領A股向更高方向發展。簡政放權，發揮市場在資源配置中的主導作用，推動混合所有制改革、農村土地改革，推動多層次資本市場的建設等一系列改革帶來的是政策紅利的不斷釋放，資本市場發展障礙的破除，這些形成了推動A股繼續上漲的深層次動力。最近的行情也明顯地印証了兩會以來密集的、多領域的改革舉措密集出台所形成的市場熱點。隨著全面改革的繼續深入，還將帶來投資者信心和行為模式的轉變，從微觀層面上也將會帶來資本市場的健康發展。

從經濟面來說，經濟基本面前景可期，股票市場必然先經濟面而動。市場前期對經濟下行的壓力已經有了充分的認識，而兩會確定了GDP7%左右的合理增長目標則無疑顯示政府對當前形勢的充分認識和足夠自信。與之相伴的是，政府將繼續出台重視改革轉型、扶持新型產業。中國進入追求經濟的高質量增長階段，“一帶一路”、“大眾創業、萬眾創新”、 “互聯網+”、“工業4.0”等一系列措施都將成為中國經濟增長的新引擎。因此，中國經濟重回強勁發展趨勢可期，股市作為經濟的晴雨表，自然會有所反應。

從資金面來說，流動性寬裕的局面仍然將持續。當前積極的財政政策和穩健的貨幣政策從宏觀層面保証了資本市場流動性充足。銀行存款保險制度等政策的推行也為市場的流動性提供了預期。居民存款快速轉移、全民資產管理新趨勢，都將從為市場帶來大量的資金，而A股的火熱行情反過來又進一步吸引了資金流向股市。表現在市場上就是幾十億規模的新基金被迅速認購一空。

A股與其他國家股市相比，不僅僅具有經濟晴雨表的功能，更具備改革晴雨表的功能，很大程度上反應的是股民對國家改革和發展的信心。從這個層面來說A股未來站穩4000點后，仍然具備向上的廣闊空間。而股票市場的火熱，又為實體經濟走穩走強提供了保証。

但是當前值得注意的是，一個平穩、健康上漲的股市比一個過快上漲的股市更有利於我國資本市場和實體經濟的穩定。合理的引導社會資金流向股市、保持股市的平穩健康上漲，才能實現通過提高直接融資比例支持實體經濟的重任。

對於A股股民來說，更應該增強投資風險意識、理性投資，從投資出發點上更多的關注中長期市場的發展，將投資建立在我國經濟增長的基礎上，而不是短期逐利上。從具體投資上，要注意控制倉位，找准入場時機，回避前期漲幅過大的板塊和個股，多關注估值合理、收益穩定的板塊和個股。

（作者系中國人民大學重陽金融研究院副研究員）