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分享到QQ空间纽威股份申购指南
纽威股份此次发行总数为8250万股，网上发行2475万股，发行市盈率46.47倍，申购代码：732699，申购价格：17.66元，单一帐户申购上限2.4万股，申购数量1000股整数倍。(点击查看>>>相关研究报告)(点击进入>>>纽威股份吧)
【基本信息】
| 股票代码 | 603699 | 股票简称 | 纽威股份 |
| 申购代码 | 732699 | 上市地点 | 上海证券交易所 |
| 发行价格(元/股) | 17.66 | 发行市盈率 | 46.47 |
| 申购数量上限(股) | 24000 | 顶格申购资金(万元) | 42.384 |
| 市盈率参考行业 | 通用设备制造业 | 参考行业市盈率 | 33.85 |
| 发行面值(元) | 1.00 | 实际募集资金总额(亿元) | 14.57 |
| 网上发行日期 | 2014-01-09 周四 | 网下配售日期 | 2014-01-09 周四 |
| 网上发行数量(股) | 24,750,000 | 网下配售数量(股) | 57,750,000 |
| 总发行量数(股) | 82,500,000 | 资金解冻日期 | 2014-01-14 周二 |
| T 日2014年1 月9 日 | 网上资金申购日(当日9:30-11:30,13:00-15:00) 网下申购缴款截止日(当日9:30-15:00)确定是否启动回拨机制、确定网下配售结果 |
| T+1 日2014年1 月10 日 | 网上、网下申购资金验资网上申购配号 |
| T+2 日2014年1 月13 日 | 刊登《网下发行结果及网上中签率公告》 网下未获配申购资金退款网上发行摇号抽签 |
| T+3 日2014年1 月14 日 | 刊登《网上资金申购摇号中签结果公告》 网上申购资金解冻 |
【公司简介】
本公司成立以来，主要从事工业阀门的设计、制造和销售，目前已形成以闸阀、球阀、截止阀、止回阀、蝶阀、调节阀、安全阀、核电阀及井口设备为主的九大产品系列。本公司自设立以来，主营业务未发生过变化。（点击查看>>>前期新股中签率一览)
| 筹集资金将用于的项目 | 序号 | 项目 | 投资金额(万元) |
| 1 | 年产35,000 台大口径、特殊阀项目 | 33520.39 | |
| 2 | 年产10,000 台(套)石油阀门及设备项目 | 33549.33 | |
| 3 | 年产10,000 吨各类阀门铸件项目 | 16850.64 | |
| 投资金额总计 | 83920.36 | ||
| 超额募集资金(实际募集资金-投资金额总计) | 61774.64 | ||
| 投资金额总计与实际募集资金总额比 | 57.60% | ||
【机构观点】
广发证券：纽威股份的合理价值为17.15元
纽威股份是目前中国最大、世界知名的工业阀门制造商，公司已形成以闸阀、球阀、截止阀、止回阀、蝶阀、调节阀、安全阀、核电阀及井口设备为主的九大产品系列，广泛应用于石油、天然气、炼油、化工、船舶、电厂以及长输管线等工业领域。公司与众多大型跨国企业集团建立起了长期合作关系，已经形成了具有全球影响力的“纽威”自主品牌，是中国最大的工业阀门出口商，2012年境外销售收入占公司全部营业收入的比重达到72.5%。
工业阀门应用广泛，竞争充分：工业阀门广泛应用于涉及流体控制的各个工业细分领域，包括石油天然气、电力、化工、冶金等行业。根据McIlvaine 统计，2012年全球阀门行业收入达到533亿美元，其中，中国市场销售额达到88.5亿美元。工业阀门的需求与制造业和固定资产投资关联度较高，McIlvaine预测2013-2015年全球工业阀门市场的年增长率介于4%至4.5%之间。阀门行业的企业数量众多、集中度较低，全球前10名企业的全球市场份额合计仅为21%，而中国前10名企业的国内市场份额占有率合计仅为5%。
纽威股份受益于国内外两个市场发展：公司以向客户提供全套工业阀门解决方案为目标，生产的阀门系列齐全，具备为石油天然气、化工、电力等行业提供基本覆盖全行业系列产品组合的能力。在海外市场，公司依靠性价比优势逐步扩大市场份额，同时，公司也受益于中国对于油气等清洁能源需求，依托客户基础提供中高端产品。
盈利预测：根据分产品需求和订单情况，我们预测公司2013-2015年分别实现营业收入2,576、2,993和3,447百万元，归属于母公司股东的净利润分别为452、514和586百万元，按照发行新股上限摊薄后的EPS分别为0.646、0.686和0.781元。
估值和定价：阀门行业应用领域广泛，公司综合竞争力突出；结合公司业绩增长水平和可比公司估值情况，公司的合理价值为17.15元，相当于2014年25倍PE估值；建议询价区间为14.58~15.43元，即相对合理价值折价10~15%。
风险提示：(1)境外市场需求波动风险：公司出口收入占比较大，如果全球经济未能实现有效复苏，阀门下游行业固定资产投资增长乏力，则阀门行业的市场需求将再度出现疲软的局面，公司来自境外的营业收入可能面临下滑的风险。(2)汇率和原材料价格波动风险：公司境外销售主要采取美元结算，而原材料主要在国内采购，如人民币汇率和原材料价格出现波动，将对在手订单利润水平造成影响。(广发证券)
天风证券：纽威股份股价区间为14.75-17.7元
公司是国内阀门领域领先制造商。公司成立以来，主要从事工业阀门的设计、制造和销售，目前已形成以闸阀、球阀、截止阀、止回阀、蝶阀、调节阀、安全阀、核电阀及井口设备为主的九大产品系列。其自主研发的高科技阀门产品已广泛应用于高温、高压、深冷、深海、核电、军事等领域，在阀门的逸散性(低泄漏)控制技术、高温高压技术、防火技术、超低温技术、耐腐蚀技术、抗硫技术、核电阀技术、LNG 超低温固定球阀技术、管道输送高压大口径全焊接球阀技术、井口采油设备技术、产品大型化、产品抗硫技术等方面在行业内居于领先水平。
从全球阀门需求结构来看，我们认为石油天然气和能源电力领域值得重点关注。目前，这一领域阀门市场需求占全球工业阀门市场需求的40%以上，在中国，石油和天然气领域拥有第三大工业阀门市场，占中国工业阀门市场的14.70%。同时，公司70%以上的产品最终应用于石油化工、油气管线等石油天然气相关行业，石油天然气行业的周期性波动对公司产品销售具有重要影响。
募投项目定位高端，前景广阔。公司此次募集资金用于三个项目：年产35000台大口径、特殊阀门，年产10000台(套)石油阀门，年产10000吨各类阀门铸件项目。从以上三个项目来看，能够满足公司未来产能要求，提升其在高端阀门市场的竞争力。
盈利预测及估值：按发行5000万股计算，我们预测公司2013-2015年每股收益分别为0.59元、0.65元、0.77元。 根据可比上市公司的PE情况，同时考虑到高端阀门行业及公司的成长前景，我们认为给予公司13年25-30倍估值比较合理，对应的股价区间14.75-17.7元。
风险提示：
1、原村料价格大幅波动带来的盈利风险；2、人民币升值的风险；3、石油天然气行业的周期性波动对本公司产品销售具有重要影响。(天风证券)
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