恶炒新股为何防不胜防

　　■ 公司股事

　　1月17日，A股IPO重启首只新股——纽威股份上市瞬间即出现异常波动，价位碰上限被临时停牌。首只新股在考验着新股发行制度的新规，也对后面数十个即将上市的新股有示范效应。

　　纽威股份此次发行价格17.66元。纽威股份主要产品为工业阀门。中证指数发布的最近一个月该行业平均静态市盈率为32.53倍，而纽威股份此次发行市盈率为46.47倍。根据新股发行新规以及证监会前几天公布的紧急措施，纽威股份的发行价并不是很高，并且纽威股份还承诺，公司实际控制人和控股股东所持股票在锁定期满后两年内减持的，减持价格不低于发行价。所以，纽威新股发行应该不是过去常常出现的上市企业既圈钱又套现的A股IPO“老戏”。

　　在新规严格规定下，发行价虚高现象得到了一定的遏制，可这很可能刺激了恶炒新股的市场热情。为此，本次首只新股发行的前一天，上交所发布了《关于进一步加强新股上市初期交易监管的通知》，规定同一证券账户或同一控制人控制的多个证券账户，单日以竞价方式累计买入数量超过新股实际上市流通千分之一的，视为异常交易行为。纽威股份上市首日流通量8250万股，这意味着，打新者购买超过8.25万股，即算做异常交易。

　　本次IPO重启，监管层可以说是做足了功课，又是出台种种措施防止发行方、推介方、机构关联交易推高发行价，又是设置种种规定防止市场炒新。

　　横防竖防，可是首只新股上市才一分钟即被恶炒，集合竞价阶段涨幅逼近交易所最高限制，即发行价的20%，涨幅飙升至31.99%，直逼新规最高涨幅线——发行价的44%，其中最高价冲至25.42元，被迫临时停牌。至收盘时其成交价为25.34元。要知道，事前市场对其最乐观的估价也就在24元左右。

　　纽威股份是传统的制造业企业。企业的性质决定企业的成长必定是逐渐的、长远的，不可能一步登天、一夜暴富。所以，纽威股份股价在一分钟内暴涨，只能是恶炒的结果。

　　上交所在首只新股上市前一天出台的《通知》的目的，如果是为了控制上市初期，譬如上市后前10个交易日之后的爆炒，那么这个的目的大概是能够实现的。其实，即便没有这个通知，新股上市10天之后也不会有爆炒。谁都知道那么多新股上市，只会拉低股市。但是要防止新股上市后前10天内的市场爆炒却很难，因为恶炒者虽受到首日涨幅的限制，却不能阻止他第二、第三日的波段推进式的恶炒。

　　本次IPO重启，监管层对新股发行制度做了许多改革，也打了些“补丁”补漏，然而即使纽威股份这样品质较好的新股，仍然免不了被恶炒的命运，根源在于，中国股市的改革还未触及核心问题。

　　□郁慕湛（财经评论人）