黄湘源：新股不败并非豪猪刺 否则市场一潭死水

　　IPO重启后的第一批新股，上市一涨，就遭到了铺天盖地的“新股不败”的责难，盘中更是几乎没有例外地遭遇多次被停牌。这让人不由得想起了不久前发生在巴西的一则奇闻，一位妇女外出遛狗时，一只豪猪从天而降，恰好就砸中了她，而插在她头上的豪猪刺差不多有200根之多。

　　“新股不败”就像砸中巴西妇人的豪猪刺，罪名纵然没有200根这么多，也可谓难以胜数的了。然而，豪猪是受保护的野生动物，人们尽管很怕动不动刺人的豪猪，却不会有人轻易打杀豪猪，更不会有人愚蠢到动起拔光豪猪刺的念想。豪猪归豪猪，刺归刺，新股跟“新股不败”的关系也是如此。

　　新股对于市场，其实也是需要受到保护的豪猪。区别只在于，一个是野生动物，一个是利益动物。无论从哪个角度来说，新股发行不仅是满足发行人和拟发行人融资需求的重要渠道，并且也是投资者获得回报权益和回报机会的重要载体。没有新股，这个市场就成了无源之水，而且是一潭死水，没有生命力，更没有任何发展的前途可言。

　　所谓“新股不败”的真正含义，并不是说新股只能涨不能跌，而是说，稳定大多数新股的市场估值预期，无论是对于融资者还是投资者都是必要的，而且也是合理的。如果没有“新股不败”，也就意味着没有成功的新股发行，而没有成功发行的新股，又何以谈得上什么分红回报和通过交易所获得的溢价或差价实惠呢？