*ST长油坐上退市直通车 给了谁当头一棒

　　昨日开始，央企退市第一股*ST长油就进入退市整理期交易，经过30个交易日后，*ST长油将被摘牌，这家在A股市场摸爬滚打17年的央企终在A股市场画上了一个不圆满的句号。但是，笔者认为，对于发展中的资本市场来说，*ST长油的退市具有积极意义，其不仅终结了A股“不死鸟”的神话，也给那些抱着赌博心态炒股的投资者当头一棒，A股不再是“只进不出”的市场，未来上市公司和投资者要习惯退出。

　　截至2013年年底，*ST长油连续4年亏损，且被会计师事务所出具了无法表示意见的审计报告，4月11日，上交所依据股票上市规则做出终止*ST长油股票上市的决定。*ST长油成为2012年退市制度改革以来上交所第一家因财务指标不达标而退市的上市公司，而且是首家央企退市股。

　　相信很多*ST长油的股民没有想到它真的会退市，因为很多投资者一直认为央企帽子是*ST长油的保护伞，但没想到这把伞并没有保护住*ST长油，成为首家央企退市公司。而*ST长油的退市也开启了A股市场退市常态化的大门。“退市难”的格局将被打破。

　　在海外市场，上市公司退市是一种很普遍的现象。汤森路透数据显示，近三年，纳斯达克交易所退市公司家数均多于同期上市公司家数，而伦敦交易所和东京交易所近三年退市家数更是同期上市家数两倍以上。

　　但在A股市场，“上市难、退市更难”的格局，令投资者深恶痛绝。

　　自2001年年底PT水仙的退市正式拉开了中国资本市场退市的序幕之后，统计资料显示，包括置换退市的在内，沪深两市累计有77家上市公司被开除了“市藉”。其中，2004年与2005年曾经达到一个高潮，此后则呈现出逐年递减的态势。2006年有3家，2007年有5家，2008年有2家，2009年至今，A股市场无一家公司退市。

　　一些本该退市的上市公司，频繁地借助其他手段或方法规避“被退市”的命运。如地方部门的补贴、奖励、卖资产，或通过资产重组与“报表重组”等方式实现盈利，从而获得喘息的机会。更有甚者，通过人为操纵，财务报表出现连续两年巨亏后产生盈利的“一二一法则”来逃避退市。这些股市“不死鸟”与“僵尸”公司严重扰乱了股市的正常秩序。

　　无疑，建立有效的退市制度对于任何一个资本市场而言都是必要的，如果不能有进有出，大浪淘沙，就不可能优胜劣汰，也就不能充分发挥资源配置与优化的功能，那么资本市场不可能实现质的飞跃和优胜劣汰机制的市场化体现。

　　证监会近几年来不断完善退市制度改革，2012年，证监会完善了主板、中小板、创业板的退市制度。同时，证监会提出，市场化、法制化、常态化是市场退市制度的改革方向，严格执行现行的退市制度，优化资本市场资源配置效率。

　　笔者认为，*ST长油退市给上市公司和投资者上了很好的一堂风险教育课，上市公司别在抱有“浑水摸鱼”、“死不退市”的想法，投资者对股市风险有新的认识，连*ST长油这样的央企上市公司都可以退市了，其他公司就更不用说了。