下周新股扎堆发行 短期流动性面临冲击

　　 新华网上海１月９日电（记者杨溢仁）尽管本周银行间资金面整体有所趋缓，但伴随下周新股申购的陆续启动，业界普遍判断，短期流动性将面临较大冲击。

　　 据券商统计，下周市场将迎来１９只新股的申购，这也创下了ＩＰＯ重启以来单周新股发行数量之最。“预计届时冻结的资金或超过２万亿元，创出历史峰值，其中１月１４日累计冻结资金料达１．６５万亿元，资金压力不容小觑。”国泰君安首席债券分析师徐寒飞如是称。

　　 自２０１４年６月下旬ＩＰＯ重启以来，市场已经历了７轮发行冲击，平均每月新股发行数量为１１只，资金冻结量在１．１万亿元左右，而６月以来７７只新股发行累计平均涨幅超过１９０％，赚钱效应显著。

　　 在多数业内人士看来，短期内，新股发行叠加年末因素、存准和财税上缴、信贷加速等影响，将对交易所资金面造成较大压力及冲击。

　　 根据历史发行情况分析，交易所回购利率ＧＣ００７在新股集中发行的２周内平均上行幅度可达２００ＢＰ，至６．０％－６．５％的高位。

　　 而徐寒飞亦指出，２０１４年１２月份ＩＰＯ打新冻结资金１．２８万亿元，叠加年末资金紧张，更是造成ＧＣ００７加权均值连续４天超过８％，资金最紧张的一天达１２．２％。虽然打新冲击对于银行间资金面的影响略小于交易所，但１２月ＩＰＯ同样导致银行间拆借利率上行１５０ＢＰ至５．０％－６．５％。

　　 显然，短期内货币市场利率面临的上行风险将大幅提升，尽管央行存在降准、ＰＳＬ、ＳＬＯ定向操作等对冲的可能性，但如果基础货币投放慢于市场预期，那么流动性紧张情绪将进一步加剧。

　　 受访的一线交易员普遍表示，虽然市场在多次ＩＰＯ发行后预期更为理性，可本轮资金冻结量大幅高于以往，因此提醒投资者仍需提前防御交易所资金大幅波动对杠杆和净值造成的流动性风险和冲击。