各主流券商对于降准的解读

人民网北京2月4日电 （张燚）中国人民银行4日晚间发布决定称，自2015年2月5日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。各主流券商纷纷对降准进行解读。

1、招商证券对于降准的快速电话会议记录：

宏观方面：1、外汇占款释放超过6000亿流动性，补充资金缺口。2、释放稳增长的信号。3、不受制于近期汇率政策的波动。4、欧美货币政策强势，近期美元强势，此次降准给中国政策留有空间。5、未来预期1-2季度直接有一次降息预期，2015年有2-3次降准预期。

策略方面：从现在开始A股市场可能会快速创前期新高，至3800点附近。一季度建议配置低估值蓝筹股（金融、大地产）（有品牌力的消费如家电和汽车等，集中力优势较强的制造业等），二季度建议主题博弈类（工业4.0、一带一路等），小股票震荡期至四季度。此次降准更多的表明了央行的态度。

银行板块：在此时点降准对银行业来讲是超预期的。理由：对于银行盈利是偏正面的，业绩提升1%-2%，释放6000亿以上流动性。目前银行存贷比72%，此次降准有利于缓解银行的压力，建议关注：招商银行、浦发银行、兴业银行、北京银行。

从债券角度看，明日央行还会有一次公开市场操作建议关注，但是降准的效应会高于公开市场操作的效应。

2、安信证券高善文：今年以来，市场总体上处于调整格局，以消化相对H股过高的价格和此前我们认为的10一15%的总体高估，这一过程迄今尚未完成。本次降准大体上在市场预期之内，可能改变市场调整的路径，但不会改变市场仍然处于调整状态的大格局。我们建议逢高减仓，等待基本面改善的明确信号和市场对高估状态更充分的消化，并建议在AH股之间寻求套利机会。

3、中金银行研究组黄洁：释放流动性约6000-6500亿。市场之前普遍认为，在汇率面临贬值压力、且1月份经济数据由于春节扰动形势不明朗的情况下，央行降准降息的时间应在一季度末至二季度。时间点超预期。我们坚持认为，今年，特别是一二季度，基础货币面临巨大缺口，央行面临持续注入流动性的压力。货币宽松将继续。银行股10倍P/E不是梦，一个字，涨！

4、中信宏观研究诸建芳：未来仍将继续出台总量宽松政策。本次降准对于缓解流动性紧张、降低金融市场利率和缓解经济下降速度有一定的效果，但是现有政策还不足以扭转正在下滑的经济，未来总量政策依然会继续出台。我们重申，2015年还将继续降息2次，每次25个基点；继续降准50个基点。下次总量政策出台的时间估计在一季度末或二季度初。

5、广发证券策略研究组：我们认为没有什么好犹豫的，全面转向进攻！（核心逻辑并不在于降准会释放多少流动性，而在于降准终于确认了货币政策宽松通道，会再次推动居民存量资产向股市转移）。至于配置行业，考虑到大金融板块在上次降息之后机构配置力度过大，建议“降准进攻”，超配那些同样受益于流动性放松、前期机构配置力度小、且和油价上涨正相关的传统周期品。