资本重构催生牛市奔腾 资产大佬邀中概股回A股【13】

王禹媚：这是最好的时代，回来吧。

提问：其实我也是券商同行的，我想问一下你对未来注册制和新三板，你对未来市场格局的怎么看，在这种情况下你未来怎么看推出这些节奏，在那个情况下各股流动性和估值是否会有大幅度的回调呢?

刘晓丹：其实未来这三个交易所肯定是互相竞争的，但是在A股也有一个常常讲的叫多层次资本市场的建立，在竞争的基础上，沪深交易所会越来越像。因为三板从做市改成沪深交易所这种集中竞价还是需要时间的，所以三板在一定程度上，服务于小微企业、高成长性企业，它其实更偏早期一些。所以在未来的两到三年内，三板的流动性会越来越好，但是，若交易制度不做大的改变，比起主板，两个沪深交易所还是有很大的差别。

王禹媚：估值一定会逐步回归理性，也不需要深究业务或者是增长。但是我认为未来一定是越来越理性的，多角度的去估值的。所以对互联网公司的估值，我认为它不会像大家所想的那样，比如说他们对银行、钢铁、地产，有一些行业是不太适合这个估值方式的。所以我觉得到最后消灭这种估值的不平衡，一些虚假的互联网公司会渐渐的变没了，好的公司会强者越强。

随着信息越来越透明，随着好的模式越来越让大家看懂，A股基本上会进入一个代表新经济方向的龙头公司，强者很强，甚至龙头会享受议价的过程，这是一个估值回归的过程。

尤其是传统的制造业或者一些增长不太高的行业，它会逐步的估值会越来越往下落，所以你可以理解为股市本质是什么，它反应的是人心，是大家对未来的希望。

所以中国股市的结构，逻辑上来讲，如果中国你想它十年后的结构是什么样的，未来三五年它的结构逐步往那个方向调。现在最大的市值占比是什么，银行、钢铁、水泥、地产，未来最大结构应该是TMT，所以我认为未来整个估值应该是这样发展的。

提问：我们市场有可能在海外占很大一部分，可能超过40%，所以对于我们这样先一个企业，不像O2O非常本地化，对于海外还是中国这样一个资本市场或者上市，你们有什么建议呢?

刘晓丹：如果你们所有的市场在海外，海外是你们比较好的选择。如果你选择回A股的话，其实最终A股很多公司的架构，是A+H这种结构，现在的大蓝筹都是这样的。目前你大量的业务在海外，我觉得你不用那么着急回来。但是有一个问题，一旦搭成红筹架构若不拆的话，将来只能等国际板开了，我们的H股可以随时回来。红筹要解决在国外注册外资公司在中国上市的问题，需要制度上更大的突破。这个可能会解决，但是不是当务之急。