资本重构催生牛市奔腾 资产大佬邀中概股回A股【6】

到18年之前，泡沫会一直有

我来讲一下最后一个问题，很多小伙伴问我，我们现在看起来很High，前两天乐视和东方财富纷纷已经跃居中国创业板前两位市值，这一轮浪潮能支撑我们回来吗?我们能赶上趟吗，这是大家关心的问题。

从我的角度来讲，我把互联网投资分成三个阶段，中期和长期大家相信一定是好的，只要你相信中国，我坚定的认为，这一轮中国经济的转型本质上它是靠资本和创新的，谁为全民创业买单，你肯定是靠资本这样一个中介资源配置的作用，流到这些新经济行业里面，转化率只要有10%或者是20%也许就能培养出不错的伟大的公司。

第一波是血拼，抢筹码，那么多钱来了，但是整个注册制现在还没有完全放开，筹码还是稀缺的。财富效应太厉害了，当年从乐视拿了股权激励的小伙伴，从爱奇艺过去，现在比他当年的老板的老板还有钱，时代变化的太快了。所以在这个状况下，这是第一阶段。当下A股大量的互联网公司PE基本没有，大量都是PS法估值，比如说你做车有关的，看中国的汽车市场有多大；你做电商领域和母婴领域，他认为你有机会把原来所有人都干掉，大概占百份之多少的份额，然后再给你一个估值，这种估值方法在市场上没有完全达成一致。

虽然现在正在完成由散户向主动的机构投资转型的过程，但是这也需要一个过程。未来应该会越来越专业。所以在这样的过程中，我们认为一定会进入第二阶段。在A股很多东西是炒筹码的，200亿市值以下的公司，投资人特别愿意炒筹码，而你会发现当到了600亿以上的时候，他们非常的认真和审慎。所以第二阶段会慢慢的回归理性。

咱们在座的都是好公司，好公司在第二阶段还会继续受到热捧，而且第一阶段和第二阶段是来回波动的。我们认为这个波动会到什么时候呢?17、18年以后产业就会逐步明朗，这中间制度、产业、资本的改革叠加在一起，所以我们叫三次方。

到17年到18年，在这样一个过程中，我认为泡沫一直有，但是像2000年那样有点难度。因为互联网发展的历程有阶段，这一轮商业模式迭代很快，它基本上不是纯技术革命，而是模式的创新。所以我们认为这一波来的都是坏孩子，都是光脚的，整个资本结构是比较鱼龙混杂的，确实是这样的。但是坏孩子长这么大，把好孩子们吸引过来了，这样资本就回归本源，开始真正的促进好的企业、伟大的企业来成长，促进整个社会效率来提升，这样我们才能迎来最好的时代，谢谢大家。