人民幣兌美元即期匯率中間價回調 升值或利好出盡

　　昨日，因人民幣兌美元中間出現回調，即期匯率雖然連續13個交易日漲停，但並未創新高。有專家表示，熱錢回流內地或為套利，而近期人民幣升值利好已經出盡。從中長期看，人民幣匯率的彈性和波動性將增大，未來一年基本在6.2~6.4區間波動概率大。

　　即期匯率中止創新高

　　昨日，人民幣兌美元匯率中間價報6.2905，較前一交易日的6.2881下跌24個基點，結束此前連續7個交易日回升的局面。而即期匯率開盤即觸及1%的漲停價6.2276，為連續13個交易日觸及漲停價，收盤價6.2334。

　　由於中間價的下跌，昨日即期匯率並未創下新高。前一個交易日即期匯率收盤報6.2253，為匯改以來新高。

　　實際上，人民幣兌美元即期匯率能走多高和中間價緊密相關。即期匯率是市場上的交易價格，而中間價是央行每個工作日對外公布的作為當日銀行間即期外匯市場以及銀行櫃台交易匯率的重要參考。按照現行制度，央行規定人民幣兌美元每日漲/跌幅不得超過中間價1%，即所謂人民幣兌美元“漲/跌停”價位。這意味著，每日中間價的走勢確定了市場上即期匯率的最高或最低價位。

　　“早間人民幣對美元即期匯率依然未能擺脫開盤即漲停態勢，加之最近多日人民幣對美元幾乎一直封於漲停價位，市場追漲殺跌心態明顯，結匯盤壓倒性強勢。”一位外匯交易員表示。

　　人民幣升值利好出盡

　　多位專家認為，人民幣即期匯率升值是短期行為，從中長期看市場上對人民幣貶值的預期還未消失。

　　美國Zais董事總經理兼亞太區總經理郭杰群認為，目前人民幣升值為短期行為。海外投行對中國經濟走勢有些樂觀。如德意志銀行認為中國2013年GDP增長為8.2%。 美林則提高中國2013年經濟發展速度提高到8.1%（原為7.6%），2012年速度也由7.6%提到7.7%。但人民幣對美元升值僅僅局限於即期匯率，如果從遠期期貨匯率來看，人民幣並沒有大幅升值。不但如此，還有貶值趨勢。據統計顯示，9月以來人民幣兌美元即期匯率累計升值，從6.34漲至6.23，累計升值約1.76%。

　　不過，海外無本金交割遠期(NDF)市場中的人民幣貶值預期仍未消除。截至昨日14:25，1年期NDF人民幣報賣報價6.3335，預示海外市場認為1年后人民幣對美元或貶值1.58%。而這種貶值預期今年以來未改變。

　　瑞銀近期報告指出，首先，人民幣穩定的、可預見的升值已經結束。其次，人民幣匯率的彈性和波動性增大，尤其是在4月份人民幣匯率交易區間擴大至1%之后。預計未來12個月人民幣兌美元匯率將基本在6.2~6.4的區間內波動。（記者李震）

　　分析：

　　人民幣強勢走勢能否持續？

　　人民幣進一步走強的空間相對有限，人民幣對美元重回單邊升值的可能性不大。分析認為人民幣在未來一兩個季度可能會維持在相對穩定的水平。從市場參與者的預期來看，目前境外一年期無本金交割人民幣對美元遠期（NDF）的價格仍較中間價升水495點，隱含年化0.8%的貶值預期。9月份企業通過遠期合約淨買入66億美金，延續二季度以來在遠期合約上看多美元的趨勢，也証明人民幣升值難以持續。

　　人民幣走強背后，有趣的是央行減少了對外匯市場的干預，具體表現為央行從外匯市場買入的外匯規模遠遠小於商業銀行從企業和居民買入的數量。但“漲停”效應帶來的影響是降低了市場的流動性，削弱了市場最基本的定價功能。 （金霽）

(來源:廣州日報)