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分享到QQ空間純B股制度困境仍然待解
盡管股東之間對立情緒激烈，但對於武鍋深陷B股再融資僵局的認識，大股東與中小股東達成了難得的一致。淨利虧損，淨資產為負，除了經營本身的問題，一個重要原因就是武鍋負債過高，作為純B股公司，它不能通過市場再融資。
據了解，B股作為在上海或深圳証券交易所交易的外資股，旨在吸引外資，2000年，B股暫停發行股票﹔2005年，管理層停止了B股的增發和配股。
楊國威介紹，為了實現在收購前的承諾，阿爾斯通通過技術轉讓、新建工廠、資金支持等方面對武鍋進行轉型與升級。受制於B股再融資政策限制以及自身資產負債情況，武鍋股份無法通過常規渠道籌措資金，隻能依靠大股東輸血。
秦亮說，武鍋目前的困境，其根源就是B股不能在証券市場上再融資的限制性政策。公司需要發展，卻不能從証券市場融資，隻能借債，於是導致公司巨額虧損，負債累累。
武鍋總資產約13億元，而總負債高達25億元，其中18億元為欠大股東阿爾斯通的債務，每年需要支出8000萬元到1億元的財務費用，這成為其虧損的重要原因。
雖然債台高筑，但經過阿爾斯通向其技術轉讓，武鍋新廠房已經建成，具備了生產30萬千瓦、60萬千瓦和100萬千瓦超臨界π型和塔式鍋爐的能力。參觀武鍋后不少中小股東說“武鍋目前面臨的困難就是債務壓力，其技術水平和經營都堪稱一流。”
2012年12月27日武鍋發布公告，其恢復上市申請獲得深交所上市委員會審議通過。中小股東與大股東的利益又捆綁在了一起，但企業巨額債務、巨額虧損仍然等待解決。有投資者指出，如果不扭轉資不抵債、巨額虧損的局面，武鍋在不久的未來可能又會面臨新一輪的退市懸崖。
根據深圳証券交易所《關於改進和完善主板、中小企業板上市公司退市制度的方案》有關“新老劃斷”的安排，本次相關公司恢復上市依據的是2008年修訂的《股票上市規則》。新的《上市公司規則》，明確規定自2012年起，上市公司連續2年負資產將退市。
金宏宇說，過了這輪退市大限，股東之間又有了共同的利益，一方面希望大股東解決好股權與債權的關系，另一方面也寄望管理層盡快啟動B股改革，為企業再融資開辟特殊通道。
秦亮接受記者採訪時介紹，2012年年報武鍋預計仍將虧損，目前董事會還沒有計劃提出新的債務解決方案，下一步將配合交易所做好恢復上市工作。
(經濟參考報)
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