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分享到QQ空間美聯儲持續推出的量化寬鬆措施可能引發的通脹風險已引發了各方的關注。多位美聯儲高層日前頻頻警示美國的通脹風險可能上升，美聯儲上周公布的貨幣政策會議紀要也顯示部分聯邦公開市場委員會（FOMC）成員對於量化寬鬆措施對金融市場的潛在風險愈加擔憂，暗示或於今年年底前停止進一步的資產購買。
通脹風險或抬頭
聖路易斯聯儲主席布拉德4日接受電視採訪時表示，美國就業市場當前的表現與2%的經濟增速保持一致，尚不足以促使美聯儲考慮停止債券購買計劃。他預計失業率在2013年將逐漸下降，到今年年底降至7.1%。
布拉德發表上述觀點前，美國勞工部剛剛公布了最新的非農就業數據。數據顯示去年12月美國新增就業崗位數量達到15.5萬個，較11月份的修正數據16.1萬個略有下滑，失業率仍然維持在7.8%的水平上。
不過布拉德也表示，如果失業率在2013年底下降至7.1%以下，與此前三年每年0.7個百分點的降幅一致，那麼就意味著美國就業市場實現了“顯著改善”，屆時美聯儲應該考慮退出現有的刺激政策。布拉德具有今年美國聯邦公開市場委員會的貨幣政策投票權。
同一天，裡士滿聯儲主席萊克表示，美聯儲資產負債表越大意味著貨幣政策退出的困難也越大，進一步的貨幣寬鬆不太可能推動實體經濟增長，預期從2014年開始通脹風險將顯著增加。他認為美國經濟的長期增長動能“仍然強勁”，美國家庭信心可能正在增強，預期2013年經濟增長將達到2%。
作為美聯儲內立場堅定的鷹派人物，去年曾擁有貨幣政策投票權的萊克在過去一年的8次貨幣政策例會上均對量化寬鬆措施投下反對票。他認為，美聯儲最近推出的強力量化寬鬆措施可能會最終損及本身信譽並同時提高通脹風險。
費城聯儲主席普羅索也於4日表示，資產購買計劃益處較少但是代價沉重，等美聯儲意識到自己的政策已經造成新麻煩時可能“為時已晚”。他指出，金融穩定不應該成為美聯儲貨幣政策的目標，價格穩定才應該是央行的首要政策目標。據普羅索預計，到今年年底美國失業率有望降至6.8%-7%，2013年、2014年美國GDP增速有望達到3%。普羅索和萊克今年均不具備貨幣政策投票權。
資產購買計劃可能年底結束
美聯儲在上周四公布的去年12月貨幣政策會議紀要顯示，聯邦公開市場委員會部分成員希望在2013年年底前停止資產購買計劃。這些成員對於資產購買計劃對金融市場的潛在風險愈加擔憂。
會議紀要顯示，“數名”FOMC委員認為美聯儲有能力在今年年底前放慢甚至是完全停止資產購買，另有“少數”委員指出停止資產購買的計劃很有可能在2013年結束前就需要制定。幾乎所有的委員都認同去年9月開始的每月400億美元的抵押貸款支持証券購買計劃正在發揮作用，但這個計劃的好處能否持續還有不確定性，隨著美聯儲資產負債表規模的擴大，這種做法的成本也有可能提高。
在去年12月的貨幣政策例會上，美聯儲宣布在“賣短買長”的“扭轉操作”到期結束后，將在延續第三輪量化寬鬆措施（QE3）每月購買400億美元抵押貸款支持証券的同時，啟動一個新的、每個月450億美元的長期國債購買項目，以維持美聯儲每月850億美元的購債規模。
據計算，若上述全部購債計劃一直持續至2013年年末，美聯儲的資產負債表規模屆時將擴大1.2萬億美元，達到4萬億美元。部分對美聯儲政策持批評態度的人士認為，美聯儲為尋求提振經濟增長已走得太遠，其向銀行注入如此大規模的流動性，可能使金融系統面臨新的通貨膨脹風險或金融泡沫。
美國媒體4日公布的一項調查顯示，與美聯儲有直接業務往來的受訪一級市場交易商中，有八家交易商預計美聯儲當前的資產購買計劃將於今年結束，這八家交易商中有七家認為美聯儲將在今年第四季度或年底結束該計劃。
根據日程安排，聖路易斯聯儲主席布拉德、堪薩斯聯儲主席喬治、明尼阿波利斯聯儲主席柯薛拉柯塔將於1月10日發表講話，費城聯儲主席普羅索將於1月11日發表講話。其中，布拉德和喬治均擁有今年貨幣政策投票權。花旗駐紐約策略部主管英格蘭德表示，未來數日美聯儲官員的一系列講話將進一步顯露美聯儲的真實想法。(楊博)
(來源:中國証券報)
