斯邁柯IPO過會 財務疑問待解

　　斯邁柯IPO過會 財務疑問待解

　　南京斯邁柯特種金屬裝備股份有限公司首發申請12月20日獲証監會創業板發行審核委員審核通過。公司主營業務為特種金屬壓力容器的研發、設計、制造與銷售。本次擬發行2465萬股，發行后總股本9860萬股。

　　據招股書顯示，斯邁柯受惠於裝備制造業的產業支持政策，也間接借力於化工行業振興規劃，近些年快速發展，成功進入國際知名化工企業的供應商體系。同時，公司與國內一批高等院校和科研機構緊密合作，參與制訂金屬壓力容器生產的相關標准，通過將產品關鍵性能指標在國家標准和行業標准中體現，引領行業技術的發展，推動行業整體技術水平的進步。

　　但根據招股書披露，斯邁柯的實際控制人陳灝康、安歆與控股股東上海德潤主要從事股權投資業務。旗下的無錫德聯與其投資的“博信一期”在2009年12月，作為斯邁柯下游主要客戶“煙台巨力”的發起人對其進行投資，不僅使斯邁柯與煙台巨力構成經常性關聯交易，為可能出現的利益輸送埋下隱患，同時也存在損害公司和中小股東利益的風險。

　　另外，斯邁柯歷年資產負債率居高不下，但是貨幣資金余額卻頗為充裕，隨著營收的逐步增加，公司的應收賬款也快速上升。此外，存在在同類原材料價格低於競爭對手時，其成本佔比反而高於競爭對手的疑問也待解決。