康躍科技IPO四大風險提示

　　根據康越科技IPO招股說明書申報稿，公司除了在上下游產業和行業競爭上的風險以外，還主要存在以下幾個方面的風險：

　　1、客戶相對集中的風險

　　內燃機行業具有市場集中度較高的特點。排名靠前的內燃機主機廠商（如濰柴動力、玉柴股份、中國重汽、東風康明斯、一汽錫柴等）佔據較大的市場份額。內燃機行業專業化分工趨勢日益顯著，內燃機主機廠商與零部件企業之間日益形成穩定的供應鏈合作關系。

　　近三年，公司向前十名客戶銷售金額佔當期主營業務收入的比例分別為88.75%、86.03%和84.02%﹔向濰柴控股控制的企業銷售總金額佔當期主營業務收入的比例分別為36.69%、34.12%和34.33%，呈現下降的趨勢。報告期內公司的客戶集中度較高，存在一定的經營風險。

　　2、原材料價格波動的風險

　　公司產品所需主要原材料為生鐵、鋁錠、半成品渦輪毛坯和半成品葉輪毛坯，報告期內，半成品渦輪毛坯和半成品葉輪毛坯的價格波動相對較小，金屬材料生鐵和鋁錠價格波動相對較大，主要原材料的價格波動直接影響公司的生產成本和盈利水平。為應對原材料價格變動帶來的經營風險，公司與主要原材料供應商建立穩定的合作關系，盡量規避原材料價格波動對生產經營的影響。

　　3、存貨佔比較高的風險

　　公司存貨主要由原材料、在產品和庫存商品等組成。近三年期末，存貨淨額分別為2,476.93萬元、3,958.82萬元和4,049.02萬元，分別佔流動資產的比例為18.14%、24.98%和20.75%，公司存貨佔流動資產的比例較高。主機廠商普遍實行零庫存管理，要求零部件供應商根據上線裝配計劃及時供應零部件，公司為滿足客戶需要，必須根據客戶需求量提供安全庫存保障﹔此外，公司客戶具有多品種的需求特點，也導致存貨的增加。

　　隨著公司銷售規模的快速擴張，公司期末存貨余額增長較快。存貨增長將佔用公司流動資金，可能造成存貨周轉率下降，並影響公司的盈利能力。同時，盡管公司與客戶簽訂了年度框架性協議，並根據實際訂單和安全庫存需要組織生產，但如出現公司產品銷售價格大幅下降的異常情況，將可能導致公司存貨發生跌價損失。

　　4、募集資金運用風險

　　本次募集資金投資項目主要是對公司現有渦輪增壓器產能的擴建改造，項目順利實施后將進一步優化公司產品結構，提升產品技術含量。

　　公司已對渦輪增壓器產品的市場前景和產品需求增長進行了充分的分析和論証，盡管如此，項目在實施過程中可能受到市場環境變化、產業政策變化以及工程進度、工程管理、設備供應及價格、產品市場銷售狀況等諸多因素的影響，造成項目的達產期和實際盈利水平與公司的預測存在偏差，進而影響項目的投資收益。

　　技術中心擴建項目和渦輪增壓器擴產項目投產后，將增強產品開發和綜合技術實力，產能也將大幅提高，對現有技術人員、銷售人員和管理人員都提出了更高的要求。因此，募集資金投資項目的實施，在市場環境、政策環境以及經營和管理方面存在一定的不確定性。

　　本次募集資金投資的兩個項目建成后，公司固定資產規模將增加12,720.24萬元，每年新增折舊1,208.47萬元。近三年扣除非經常性損益后歸屬於公司普通股股東的淨利潤分別為1,448.13萬元、2,565.51萬元和3,068.10萬元，整體呈上升趨勢。

　　隨著募投項目的達產，公司將進一步擴大生產規模，並增加新的利潤增長點。按照項目可行性研究的預測，渦輪增壓器擴產項目達產后，將新增年營業收入21,681.40萬元、年新增利潤總額4,781.10萬元，公司完全有能力消化新增加的兩個募投項目的折舊費用，避免固定資產增加導致淨利潤下滑的風險。盡管如此，如果出現不利情況導致公司生產經營不能持續增長、募集資金投資項目的預期收益不能實現，公司存在因固定資產規模大幅增加而導致利潤下滑的風險。