康躍科技IPO：違規用地受罰 股權客戶均高度集中

　　康躍科技位於山東省濰坊市下轄縣級市的壽光市，其發行前與大股東進行的一次土地交易上演了一場典型的“頂包”之計，也因此被媒體詬病不已。而公司控股股東掌握絕對股權、客戶集中度高、資產負債率連續三年高於50%等問題也讓擬上市的康躍科技或受質疑。

　　違規用地受罰

　　招股書顯示，發行人控股股東曾受到國土管理部門行政處罰。但時代周報記者翻閱招股書后發現，此次受罰行為其中有蹊蹺，或為康躍科技及其大股東康躍投資的“頂包”之計。

　　2010年12月31日，壽光市國土資源局向康躍科技控股股東康躍投資下發了《行政處罰決定書》，指出其自1992年3月以來，未經批准擅自在批准為工業用地的30624平方米國有土地上建設職工宿舍樓的行為，違反了《中華人民共和國土地管理法》第四條和第五十六條的規定，並對其作出相關行政處罰，責令其交還土地，且處以每平方米30元的罰款，共計罰款人民幣918720元。2011年1月12日，康躍投資向壽光市國土資源局繳納了罰款。

　　實際上，上述在30624平方米國有土地上建設職工宿舍樓的行為乃為康躍科技所為。據招股書中“偶發性關聯交易事項”說明，自1992年起，康躍有限(包括其承債式收購資產的集體企業齒輪箱廠，該廠已於2004年注銷)在自有工業用地上先后建造了5棟職工宿舍樓。17年后，康躍有限(康躍科技前身)於2009年12月6日向康躍投資轉讓上述5棟職工宿舍樓、所在地塊(共30624.3平方米)的土地使用權和其他地上附著物，轉讓價格按照經審計的賬面淨值確定，為人民幣1311.26萬元。

　　2010年6月，本次轉讓的土地使用權由康躍有限變更到康躍投資名下，康躍投資取得了《國有土地使用証》，土地用途為工業用地。僅半年后康躍投資便受到了行政處罰，而此時距離康躍科技此次招股書預披露不到24個月。且康躍科技對此次交易行為的解釋顯得十分牽強：“本次交易將職工宿舍樓等非經營性資產轉讓給控股股東，有利於提高本公司的資產質量。”

　　根據《首次公開發行股票並上市管理辦法》第二十五條規定，發行人不得有最近36個月內違反工商、稅收、土地、環保、海關以及其他法律、行政法規，受到行政處罰，且情節嚴重。

　　盡管保薦人認為，“該等自建職工宿舍樓的行為不以盈利為目的，旨在解決職工住宿問題，而且康躍投資已在2010年和2011年按照壽光市規劃局、壽光市國土資源局的要求補辦了土地規劃和土地用途變更手續，並取得了建設工程規劃許可証和變更為住宅用地的國有土地使用証。該行政處罰並不構成重大違法違規。”但康躍科技將一項時間長達18年之久的違法行為轉手“讓給了”自己的大股東，不論是出於有意或是無意，此舉明顯是在讓控股股東代為受過，規避違法違規的“上市地雷”。

　　針對此行為，時代周報記者聯系了康躍科技，一名馮姓工作人員以“自己不清楚，楊金玉總經理目前正在出差”為由拒絕給予置評。

　　股權、客戶均高度集中

　　招股書顯示，壽光市康躍投資有限公司(簡稱“康躍投資”)直接持有康躍科技4200萬股、持股比例高達84%的股份，為康躍科技的控股股東。而康躍科技的其余股東持股比例分別隻有6%、5%和5%，股權高度集中。而佔據絕對話語權的是作為康躍投資第一大股東的郭錫祿，他持有康躍投資31.58%的股權，是康躍科技的實際控制人和法定代表人。

　　郭錫祿出生於1948年10月，大專學歷，高級工程師。1970年1月至1994年1月歷任齒輪箱廠工廠技術員、工廠廠長﹔1994年2月至2001年12月任增壓器廠工廠廠長﹔2001年12月至2010年8月任康躍有限董事長﹔2010年8月起任康躍科技第一屆董事會董事長。

　　由於康躍投資的股東之一郭錫文是郭錫祿之弟，且康躍科技董事楊恆興、楊金玉、郭宗利、郭倫海，監事張鳳三、郭倫吉均持有康躍投資的股權，而此處提及的康躍科技8個重要人物中有5位姓郭，康躍科技股東中 “郭”姓佔據了一大部分，因此盡管康躍科技在招股書中聲明，“公司董事、監事及高級管理人員之間除郭錫祿與郭曉偉為父子關系，其他人員相互之間不存在親屬關系。”但其仍被媒體喻為“裙帶式”企業。

　　對此，上述康躍科技馮姓工作人員在接受時代周報記者採訪時表示，“他們是沒有任何關系的，本身這邊‘郭’姓跟‘楊’姓的人比較多”。

　　另外，康躍科技的客戶集中度也相當高，存在一定的經營風險。材料顯示，近三年，該公司向前十名客戶銷售金額佔當期主營業務收入的比例分別為88.75%、86.03%和84.02%﹔向第一大客戶濰柴控股控制的企業銷售總金額佔當期主營業務收入的比例分別為36.69%、34.12%和34.33%。

　　由於上述比例不可小視，康躍科技在招股書中說明了其與濰柴控股“同處山東省濰坊地區”、“從較早時期就已開展業務合作並持續至今”的淵源，並強調“濰柴控股及其控制的企業與公司不存在關聯關系”、“公司對濰柴控股控制的企業的定價政策與其他客戶無明顯差別”。但其並沒有披露對濰柴控股控制的企業的銷售定價，隻說“近三年公司綜合毛利率分別為42.94%、40.03%和37.86%，向濰柴動力備品、濰柴道依茨、濰柴動力和濰柴進出口銷售產品的毛利率相對較低。”