天和防務存隱憂 信息披露不完全【2】

　　信息披露不完全 企業發展史扑朔迷離

　　根據招股書，由於公司從事軍品業務，部分信息涉及國家秘密，這部分內容豁免披露。

　　同時，公司坦承，由於涉及軍工產品，天和防務被允許“豁免披露”和“脫密處理”，對投資者判斷公司投資價值會帶來不少風險。

　　據機械行業分析師分析，涉及軍工產品，天和防務不能對外披露產品詳細信息、核心技術人員以及產品主要客戶信息等。然而，“豁免披露”和“脫密處理”，似乎並不能解釋天和防務隱匿的問題。根據招股書顯示，2009年，公司淨利潤僅為591萬元，同年還是天和投資控股集團的母公司虧損557.73萬元。

　　對比2010年、2011年，公司爆發式增長的營收以及利潤，天和防務解釋為，產品銷售的波動較大造成的業績波動較大。由於IPO審核的相關披露規定，2009年以前，天和防務相關業績無法查詢，但是，上市前業績突然爆發增長，尤其在一些主要信息不能披露的情況下，公司依然面臨突擊上市嫌疑。

　　相比賬面財務數據，更為值得關注的是，公司從事產品的企業發展經歷，幾乎完全沒有交代，天和防務企業發展史也頗為扑朔迷離。

　　根據其招股說明書，天和防務前身為天和投資控股集團，截至目前，公司依然體現出明顯的投資公司特征。

　　公開披露的公司股權演變過程顯示，2004年，西安天和投資控股有限公司成立，當時公司注冊資本僅為700萬元。次年，更名為天和投資控股集團，2007年底，上海眾合投資增資，德隆系舊將聶新勇等入股，此時注冊資本也沒有超過3000萬元。

　　2010年3月，天和投資整體變更為天和防務，注冊資本才增至9000萬元。

　　作為其營收以及利潤主要來源，招股書顯示，子公司天偉電子成立於2001年，注冊資本僅為50萬元。

　　十年內，這家注冊資本僅為50萬元的公司，發展為總資產高達3.6億、淨資產2.6億、2011年淨利潤1.6億的企業，堪稱一個奇跡。

　　然而，這樣一個奇跡的企業發展史，在招股書中並未有詳細披露。

　　更令人疑惑的是，諸多公開資料顯示，天偉電子前身為天和實業集團，而該集團前身為1994年成立的西安信風電子有限公司。

　　天和防務如何實現巨大跨度，其核心技術、人員，先期發展資金來源，均無任何披露。

　　“天偉電子2001年成立，跟信風電子、信風網絡均無任何關系。”天和防務投資者關系部劉姓工作人員表示。(時代周報)