熱錢再入亞洲 投資者可關注A股長期投資價值

QE3之后，全球央行紛紛開啟量化寬鬆大潮，熱錢再度涌入亞洲。在過去的兩周中，為穩定港幣匯率，香港金管局連續10次入市，累計向市場注入322.26億港元。

熱錢入侵的不隻有香港地區，9月，中國大陸地區外匯佔款扭轉連續兩個月負增長的趨勢，月度環比激增1306.8億美元，使我國金融機構外匯佔款總額再度創下8個月新高。印度尼西亞官方近日公布的數據顯示，三季度外商直接投資(FDI)季度環比增幅高達22%。越南FDI也持續增加，9月單月至10億美元。韓國8月份的資金淨流出24億美元，到了9月份，資金淨流入14億美元。

熱錢洶涌，身處亞洲的我們該當如何把控？亞洲，尤其是香港股市是否還能繼續投資？

近期恆指和H股表現搶眼，就在過去的一周，恆指上漲2.6%，H股指數更是大漲3.7%。香港股市表現如此出色，除了和熱錢涌入有關，更和其本身的出色質地有關，促成近期港股大漲的內外因分別有：

外因

? 熱錢涌入。據統計，國慶長假前一周，僅MSCI香港指數ETF便吸引近4億美元資金流入。

? 內地經濟逐漸恢復。國內最新公布的10月份PMI數據再度站上50%的榮枯線，並且連續兩個月反彈，顯示之前一系列的經濟穩增長措施已經初步見到成效。

內因

? 在港上市的企業質地出色。其中恆指匯集了來自全球的優秀企業，而H股則匯集了內地多個行業的龍頭企業，其企業質地和增長前景都很出色。

? 估值低廉。目前，恆指估值不足11倍，而H股市盈率更不足9倍，參考其歷史平均市盈率，中長期仍具備相當的上升空間。

因此對投資者而言，熱錢或許確實在短期內炒高了股價，但港股的中長期投資價值並未因此而削弱。

同時相比恆指和H股，A股今年以來表現一直落后。參考下表，把A股和恆指及H股進行比較，其中長期投資價值同樣值得關注。

﹝銀行﹞﹝保險﹞﹝基金﹞﹝外匯﹞﹝理財聚焦﹞
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