金台觀察：不應指望央行去解決結構性問題

當前，經濟形勢比較復雜，各種問題交織。這個時候，進行宏觀決策更要力求准確把握形勢，抓住問題的本質。下面，舉幾個例子作討論。

就業形勢到底是好是壞？

據人力資源和社會保障部數據，雖然近幾年中國經濟明顯減速，但就業形勢很好。2011-2013年，城鎮新增就業人數分別為1221萬人、1266萬人和1310萬人，增幅遠高於經濟兩位數增長的2003-2007年。城鎮登記失業率也一直穩定在4.1%。不過，據國家統計局調查統計，2011年1月以來，16-24歲青年失業率一直高於城鎮全口徑的失業率，並且逐月升高，到2013年10月已超過9%，比2011年1月高3個多百分點。就業形勢到底是好是差，是宏觀決策者首先必須弄清楚的問題。依照人社部數據對就業形勢作判斷的風險也是比較高的。如果國家統計局的數據是可信的，青年失業率真的已超過9%，則中國經濟目前增速已低於潛在增速。

房地產風險到了什麼程度？

中國房價之高，恐怕是發達國家的人們無法相象的。高房價已嚴重扭曲了中國經濟和社會生態。更可怕的是，很多人（包括不少決策者）認為中國房價可以繼續漲下去，似乎上不封頂。然而，不幸的是，一個充滿投機的市場肯定會出現令人意想不到的崩盤。中國房地產市場應該也不例外。目前，一些三四線城市造出了空城，一線城市的人口流入量也已明顯減少，房地產泡沫破滅的風險已經是一個現實的風險。對此，不能掉以輕心，應該把問題想點嚴重一些，盡快採取措施逐步化解。如果政府認為城鎮化進程中房地產市場不會出大問題，甚至對房地產風險不以為然，繼續為獲得高額土地出讓收入而縱容地價和房價，則中國房地產泡沫就隻剩下最終破滅一個出路了。

要研究改革的風險、負面影響和次序問題

毫無疑問，中國必須全面深化以市場化導向的改革。改革可以從根本上改進中國經濟增長的動力機制，引領經濟轉型升級，打開新的發展空間。然而，凡事都一分為二。有些改革，從長期看是必須的，但短期內可能不利於經濟增長。比如，推進利率市場化，短期內已導致利率上行，不利於穩增長。比如，規范地方政府舉債制度，短期內不利於基礎設施建設投資和穩增長。因此，在協調穩增長和促改革的關系問題上，首先要研究各種改革對經濟增長的可能影響，避免集中出台不利於穩增長的改革措施，而是把這些改革分散推出。

另外，改革的順序也很重要。實現資本項目開放和人民幣國際化，其實質是讓人民幣參與全球貨幣競爭。而這背后，要以經濟實力做支撐。目前，中國經濟總量雖然很大，但技術水平落后，多數產業的國際競爭力還不強。在未能做強實體經濟之前，急忙把中國經濟這條木板船拉向國際資本市場的深水區，其風險是可想而知的。

調結構的有效辦法是什麼？

中央要求調結構。各方面也一直在努力，出台的調結構政策不計其數。不過，似乎很少人對結構問題的病根作出過令人信服的分析。調結構的核心問題是改善需求結構和產業結構，是要擴大內需和提高服務業比重。實際上，擴大內需和提高服務業比重是同一個問題。服務業是供給和需求同時實現的。服務業比重增加，就意味著對服務消費需求增加，消費佔GDP的比重也就增加了。因此，說到底，調結構就是要加快發展服務業。擴大消費不能只是買家電和汽車，而是應該結合產業結構升級，擴大居民對服務消費需求。目前，隨著營改增試點的擴圍，服務業運行的稅收環境在改善。但是，很多服務行業還存在行政壟斷。不打破這些壟斷的桎酷，服務業就沒有活力，就不可能健康快速發展。不大力發展服務業，中國經濟的結構問題就永遠無解。

央行在促進結構調整能起多少作用？

貨幣信貸政策本質是總量政策。不過，為了調結構，央行一直在作不懈努力，比如支持涉農信貸和中小企業信貸，比如發揮匯率促進結構調整的作用等。

事實上，農業和中小企業的弱勢地位決定了其對資金的吸引力不高。它們弱勢地位並非源於貨幣信貸政策，而是與自然條件、經營機制、產業政策、財稅政策等關系較大。解決農業和中小企業的問題，從根本上看，是要創新經營體制，改進產業和財稅等政策。逼著資金流入農業和中小企業是對市場機制的扭曲和破壞，也不會起到多大作用。

美國人說，中國的匯率政策讓中國企業獲得了不正當的競爭優勢，要求人民幣升值。中國央行似乎贊同這個觀點。然而，一些外貿企業的成本優勢主要源於稅收減免、用地優惠、用電優惠、野蠻用工、低成本排污等等。政府應該盡快清理和取消對這些企業給出的不合理優惠政策，盡快規范企業經營行為。可惜的是，中央政府和地方政府在這些方面的努力還不多。央行無法清理不合理稅收和土地優惠政策，也不便出面規范企業經營行為，但又希望為促進外貿結構調整盡一份力，於是，匯率成了央行的著力點。我個人認為，用匯率工具去糾正外貿企業的低成本優勢，恐怕不是對症下藥。

政府部門的分工要合理。中央不應指望央行去解決結構性問題。央行自己也應該更加關注總量問題，特別是就業和通脹問題。

(本文作者馮建林 北京福盛德經濟咨詢有限公司首席經濟學家)

    《金台觀察》專欄是由人民網財經研究院的研究團隊及外部專家聯合撰寫的短篇評論，提供具有洞察力的關於中國經濟、商業趨勢的解析。投稿或有關於文章的任何意見請聯系cy#(換成@)people.cn。