北京商報訊(記者 馬元月 蘇長春)今年股指走牛之際,帶有杠杆效應的分級基金B類份額一度成為基民眼中的香餑餑,但隨著6月中旬股指開啟暴跌巨震行情后,分級基金B也開始大幅回吐收益。北京商報記者注意到,近日已有多隻分級基金B類份額單位淨值接近下折閥值,面臨折算風險,僅7月4日一天就有10隻分級基金發布了可能發生不定期折算的公告。
7月4日,市場上3隻“一帶一路”主題指數分級基金發布了不定期折算的風險提示公告,中融中証“一帶一路”主題指數分級基金公告指出,由於近期 A 股市場波動較大,截至2015年7月3日收盤,“一帶一路”B份額的參考淨值接近基金合同約定的不定期份額折算閥值0.25元,提請投資者密切關注“一帶一路”B份額近期基金份額參考淨值的波動情況。
此外,鵬華中証一帶一路指數分級和安信中証一帶一路指數分級也發布公告,表示其B類份額也同樣因淨值即將跌破0.25元,可能會觸發不定期份額折算。好買基金數據顯示,7月3日,上述3隻“一帶一路”主題分級基金B類份額的單位淨值分別為0.4元、0.333元和0.318元。
同日,招商可轉債、鵬華中証新能源、鵬華中証800、申萬菱信中小板指數、申萬菱信申銀萬國傳媒行業指數、易方達並購重組指數和富國中証移動互聯網指數等分級基金也同樣發布了不定期折算的風險提示公告。數據顯示,上述分級指數基金B類份額的單位淨值均不超過0.4元,其中易方達並購重組指數B的單位淨值已經跌至0.278元,離0.25元的下折閥值僅一步之遙。
眾所周知,分級基金通常分為兩類子份額,A類和B類,A類份額預期風險和收益均較低,但優先享受收益分配﹔B類份額預期風險和收益均較高,次優先享受收益。B類份額一般“借用”A類份額的資金來放大收益,而具備了一定的“杠杆特性”,也正是因為“借用”了資金,B類份額一般又會支付A類份額一定基准的“利息”。為了保証分級基金A、B類份額的風險特征和杠杆效應,分級基金設有到點折算機制,分為“向下到點折算”和“向上到點折算”,向下折算通常在熊市中發生,如果沒有向下到點折算機制,那麼母基金淨值下跌到一定程度,進取份額淨值可能會跌至0,則A類穩健份額的約定收益無法實現,導致穩健份額受損。
根據現行分級基金下折規則,當觸發下折后,原分級基金A份額、B份額和基礎份額單位淨值將全部恢復到1元面值,分級基金B份額折算前后淨值規模不變,單位淨值歸1,相應的份額規模將大幅減少。分級基金A份額相比B份額多出的淨值規模將以基礎份額的形式交給原A份額持有人。因此,向下折算利好A類份額持有人,但對B類份額持有人來說則是個“噩夢”。
事實上,早在7月4日之前,本輪股指暴跌過程中就有銀華可轉債分級、東吳可轉債分級、鵬華中証高鐵產業分級3隻分級基金觸發下折。
德聖基金首席分析師江賽春指出,近期分級指數基金下折潮的頻發對B類份額投資者而言是很利空的消息,不建議投資者再冒風險投資分級基金B類份額,不過,隨著某些分級指基下折可能性的加大,一些折價率較高的A類份額投資價值凸顯,投資者可以進行關注。