資金面寬鬆超預期 銀行理財收益率連降

　　上周銀行間資金面寬鬆程度超出預期，銀行間市場利率連續回落，隔夜SHIBOR降至2%以下，銀行理財收益率呈現連續下滑態勢。不過，相對於貨幣市場短期利率和貨幣基金收益率的跌幅，銀行理財還算比較平穩。鑒於此次資金面寬鬆不可能持續太久，因此銀行理財收益率雖有下降，但仍將保持較高水平。近期投資者可重點關注股份制銀行和大型城商行的中長期產品。

　　金牛理財網截至2月21日的監測數據顯示，上周（2014年2月15日-2014年2月21日）94家銀行共新發非結構性人民幣理財產品803款，環比下降264款，平均預期年化收益率為5.58%，環比下跌8BP。上周五的金牛銀行理財綜合收益指數行至5.63%，周跌幅約4BP。從收益率分布來看，高收益產品佔比明顯下滑，收益率超過6%的產品降至兩成。

　　從銀行類型來看，上周股份制銀行和農商行收益率下行幅度較大，國有商業銀行和城商行收益率相對穩定。國有商業銀行理財產品發行243款，環比少發45款，預期收益率上漲1BP至5.33%﹔股份制商業銀行發行264款，少發77款，預期收益率下跌11BP至5.64%﹔城市商業銀行發行213款，少發122款，預期收益率下跌1BP至5.81%﹔農村商業銀行發行78款，少發19款，預期收益率下跌24BP至5.56%。

　　從收益類型來看，上周保本浮動收益型產品收益率下跌最為明顯，平均預期收益率下跌11BP至5.08%，一定程度反映了銀行資金壓力繼續減弱。保証收益型收益率下跌2BP至4.85%﹔非保本浮動收益型收益率下跌7BP至5.77%。

　　從投資期限來看，在上周銀行間資金面的超預期寬鬆之下，除1年以上期限的產品外，其他期限收益率全線下降。

　　上周1個月以下期產品預期收益率下跌14BP至4.58%﹔1-3個月產品收益率下跌6BP至5.54%﹔3-6個月產品收益率下降5BP至5.84%﹔6-12個月產品收益率下跌13BP至5.79%﹔1年以上產品預期收益率上漲16BP至6.34%。

　　此外，從金牛銀行理財指數來看，短期產品的確承受較大的下行壓力，上周短期理財產品指數行5.52%，周跌幅15BP，中長期指數行至5.82%，周跌幅2BP。