銀行理財產品發行收益雙降

數據顯示，2015年5月，銀行共發行4866款理財產品，其中人民幣理財產品4754款，外幣理財產品112款，理財產品發行量較4月份減少927款，降幅為16%。

今年A股市場持續走高，資金跑步涌入﹔同時基金市場也火起來，大量資金源源不斷地借“基”轉入股市。另一方面，今年銀行理財產品收益率保持著穩中有降的趨勢，而且流動性較弱，再加上近年來時常發生理財產品的負面事件，銀行理財產品對投資者的吸引力逐漸減弱，產品發行量也隨之下降。

5月收益率略降

融360監測的數據顯示，2015年5月銀行理財產品的平均預期年化收益率為5.22%，較4月份略降0.02個百分點，平均投資周期為3.8個月，過去兩個月來投資周期不斷縮短，可見銀行對短期資金較為渴求。整體來看，5月份銀行理財產品的收益率相對平穩，在央行二次降息及股市繼續火爆的情況下，銀行理財產品收益存在一個博弈的過程。

一方面，5月11日央行宣布下調人民幣存貸款基准利率0.25個百分點，這是繼去年11月以來第三次降息，另外今年2月、4月央行還分別兩次降准，預計今年央行還將繼續實施寬鬆貨幣政策，資金面寬鬆是不容置疑的事實。隨著存款利率浮動區間上限的不斷提高，銀行存貸款息差擴大，盈利空間受到壓縮，銀行理財產品收益下調也在情理之中。

另一方面，去年7月以來，股指飆升帶來証券開戶數及成交量的猛增，大量資金源源不斷地由各投資途徑流向股市，作為傳統金融機構的銀行，資金流失的壓力巨大。一旦銀行下調理財產品收益，將會有更多的客戶棄銀行投股市或其它理財市場。

央行接連向市場釋放流動性造成資金面逐漸寬鬆的局面，而股市持續火爆引發炒股熱潮，究竟要不要下調理財產品收益成擺在銀行面前的一個難題。從短期來看，理財產品收益不會明顯下降，但是從長期來看，收益下滑趨勢卻難以避免。不過銀行理財產品的客戶群基礎很大，相對於互聯網+金融產品來說安全度更高，所以仍具有一定優勢。預計6月份理財產品發行量將保持相對穩定。

大額存單沖擊保本產品

普益財富認為，銀行理財市場現階段主要面臨的三個問題。首先，與A股市場相比，銀行理財市場缺乏與之競爭的高收益產品。普益財富2015年4月統計數據顯示，當月收益最高的產品為廣發銀行發行的一款結構性理財產品，預期收益率為13%。此收益率相對於直接投資股市或者購買偏股型基金來說缺乏競爭力。據統計，658隻股票型基金2015年前4月平均收益達到46.01%，而混合型基金平均收益也達34.03%。

其次，銀行理財市場在缺乏高收益高風險產品的同時，低風險低收益的產品也可能受到極大的沖擊。大額存單的推出以及“取消存款上限”的呼之欲出，標志著利率市場化進程進入收尾階段，這將極大的沖擊保本型理財產品所佔據的市場份額。以大額存單為例，大額存單的利率分固定利率與浮動利率兩種，固定利率存單採用票面年化收益率的形式計息，浮動利率存單以上海銀行間同業拆解利率為基准計息。業內人士普遍認為一般情況下大額存單利率將高過存款利率，這使得銀行保本型理財產品在收益率上的優勢被更加的弱化。而且大額存單對於銀行來說成本更低，對於投資者來說套現也更加靈活，因此保本型的兩類產品受到的沖擊將會非常之大。

最后，資產端的變化也極大影響銀行理財市場。流動性寬鬆背景下，可投資資產收益率持續下降，倒逼理財產品收益率下滑。另一方面，部分“優質資產”的風險也開始暴露，如天威債券的違約表明投資國企債券穩賺不賠的時代已結束。

因此，單一的“固定收益”特色的銀行理財產品已不足以應對市場的變化，轉型勢在必行。普益財富認為，銀行理財市場轉型的下一站是“財富管理”。財富管理與一般理財業務最大的不同是，一般理財業務是以產品為中心，目的是更好銷售自己的理財產品﹔財富管理業務則是以客戶為核心，是為投資者設計一套適合自身的財務規劃，未來銀行從被動的投資組合銷售向主動的投資組合管理變化的過程。