桂浩明:股市繼續向上還需什麼動力

　　現在，應該說絕大多數投資者對於后市是樂觀的，但2013年首個交易日卻給了人們一個下馬威。看來，2013年的股市雖然值得投資者期待，但具體走勢則未必如人們想象的流暢，還是會有很多曲折的。在大盤上漲了300多點以后，超跌反彈的因素開始有所淡化，前期抄底成功的資金也已經有了不菲的收益，有了逢高套現、落袋為安的本錢。顯然，此刻股市的運行，更多是基於前期上漲所形成的慣性，而如果沒有新的動力，那麼慣性隻能是逐漸衰減的。所以，現在需要考慮的是，股市再要上漲，需要什麼來支持。

　　首先需要得到流動性的支持，時下滬深兩市的日均成交金額基本穩定在2000億元左右，這已經比前段時間多了不少。只是，在股指挑戰2300點、再上台階時，就需要進一步放量，至少要到2500億元。這就對流動性提出了比較高的要求。有關部門平衡供求關系的工作，一年多來已經做了不少，現在是需要見效了。要不，流動性就會成為制約股市上漲的一個重要的負面因素。相對於流動性而言，同樣重要的是上市公司業績預期的改善，股市上漲，最終還是需要有企業業績作為基礎。到了2013年，人們至少會要求二季度的業績能夠回升，這也就是說，現在就要形成對於今年上半年上市公司業績改善的預期，如果做不到這點，無法看到業績好轉的跡象，那麼行情也就難以真正走遠。剛公布的PMI指數環比持平，也許這也不是什麼壞消息，但是在投資者看來就不覺得可以滿意，年后的一個交易日股指波動比較大，顯然就與此有點關系。從這個角度來說，今年的股市的確還存在較大的不確定性。此外，股市制度改革的推進，對於今年行情的影響也會很大。如今，大家最為關注的是IPO問題。新股暫停發行已經有幾個月了，市場也乘了這個空檔上漲。但是不發新股畢竟不是常態，投資者需要看到在這方面的符合人心的改革能夠順利起步。沒有大刀闊斧式的、真正市場化的改革，股市還是依照過去的路徑在運行，投資者利益不能得到充分的保護，“三公原則”難以真正落實，這樣的股市一定是脆弱的，經不起風浪，市場環境再好也漲不高，自然缺乏吸引力。

　　也許，在流動性以及公司業績和制度改革等方面都有了新的改觀之后，中國股市真能夠迎來一個大好發展時期，那樣股指拿下3000點也就一點沒有什麼奇怪了。申萬研究所桂浩明

(來源:濱海時報)