金台觀察：比亞迪現實與理想的差距

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好概念卻沒有好業績捧場，比亞迪該如何繼續講好電動車的故事？王傳福將比亞迪的主要戰略放在電動車上，希望通過實現公交電動化和私人車“雙模化”進軍新能源汽車市場，但現實顯示其銷售還是難以擺脫對低成本傳統汽車的依賴。電動車市場遲遲無法大規模啟動。

公開數據顯示，比亞迪今年1至3月全球汽車銷量為10.35萬輛，同比下降28%﹔3月份全球汽車銷量為3.93萬輛，同比下降24%。如果數據沒錯，比亞迪3月份汽車銷售疲軟，繼續失卻中國汽車銷售前十。

比亞迪的銷售收入主要來自國內，有報道稱比亞迪把銷量下滑部分歸因於政府取消了對部分車型的補貼。此外，產品組合的調整也導致了部分低價車型的銷量下滑。國外市場也不順利，比亞迪有可能失去一份與美國長灘市簽訂的價值1,210萬美元的合同——為長灘市制造十輛電動大巴車。因聯邦交通管理局發現，在長灘運輸公司於2013年3月將合同交給比亞迪之前，后者並無參加競標的資格。

如果說上述情況尚存在不確定性，那麼去年的年報是無可辯駁的了。年報顯示比亞迪的資本負債率從2012年的64.86%上升到2013年的67.46%，高於行業平均水平，體現企業資產變現能力的資金流動比率也隻有0.677，流動資產小於流動負債。

從已有的盈利來看，政府補助起到了舉足輕重的作用，汽車行業產能過剩非常嚴重，汽車生產商是中國政府補貼力度最大的領域之一。比亞迪年報顯示2013年淨利潤為7.76億元，稅前利潤為8.32億元，而本期計入當期損益的政府補助就達6.77億元，佔稅前利潤81.37%。2012年數據更難看，扣除政府補助后，公司的利潤就變成了虧損。

雖然新能源汽車在長期看來是大趨勢，有著政策的庇護，但短期消費者不買賬隻能由企業自己承擔。續航短、價格高、充電難、充電網絡不健全等致命問題讓電動汽車在競爭中難以咸魚翻身。比亞迪也不及特斯拉的“高上大”定位，特斯拉在技術不成熟，產業鏈不配套的情況下，找到了一個好切入點：富人的奢侈品。展示、炫耀、引領潮流是它的賣點，而非使用。

王傳福接下來會怎麼做呢？曾有人評價王傳福兼具愛迪生和杰克•韋爾奇（原通用電氣董事長兼CEO）的天才氣質。但是在評價比亞迪時，除了資本市場的巴菲特效應、新能源概念和一個天才的大腦，業績答卷才是一顆定心丸。 

    人民網財經研究院的研究團隊及外部專家聯合撰寫的短篇評論，提供具有洞察力的關於中國經濟、商業趨勢的解析。投稿或有關於文章的任何意見請聯系cy#(換成@)people.cn。《金台觀察》專欄是由人民網財經研究院的研究團隊及外部專家聯合撰寫的短篇評論，提供具有洞察力的關於中國經濟、商業趨勢的解析。投稿或有關於文章的任何意見請聯系cy#(換成@)people.cn。