金台觀察：軍工防務領域市場化的新機遇

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中國政府、軍隊近期一連串的表態和舉動，或許正暗示著國防軍工板塊即將迎來超常規發展的形勢，這可能是軍工防務板塊重組的機遇。

這些新動作包括並不限於：從6月起，旨在推動衛星導航應用向實戰化發展的《中國人民解放軍衛星導航應用管理規定》已經開始實施。稍早時日，習近平總書記還視察了中國商飛設計研發中心，登上C919 大型客機樣機，指出一定要把大飛機搞上去。此前4月他曾指示要加快建設空天一體、攻防兼備的強大人民空軍。

更多的佐証也在指向中國在國防力量上結構調整和加強的趨勢。伴隨著中國重工、成飛集成等軍工集團的重組，中國正通過鼓勵民資參與、推動軍工國企改制上市、改革激勵機制與事業單位等逐步推進國防產業的市場化進程。

與行業性、地域性重組不同，中國重工、成飛集成的重組都是以重大型號研制需求為牽引，集中研發生產配套資源，並和相關行業的企業形成協作關系，組成強強聯合、跨地域的企業集團，而非競爭關系。

與美國國防系統市場化競爭不同，中國軍工防務體系的重組，符合現階段突破一批重點重大型號的緊迫需求。確定了這一趨勢，“空天一體”相關的重型運載火箭、探月計劃、國產大飛機、北斗導航系統、通用航空等產業就有望在國家扶持下進入快速成長期，成為產業結構中的新力量或重組要素。

軍工防務板塊眾多科研院所（均為事業單位）的改制，是影響軍工行業資產証券化進程的關鍵。目前軍工行業上市公司主要為兩類，一類是十大軍工集團下屬的上市公司。另一類是其他國有和民營的軍民融合企業。十大軍工集團下屬的一些核心軍工資產，尚待注入上市，而軍民融合企業涉及軍隊機械化和信息化建設的居多，發展空間較大。

這只是更大變化的前奏。一些可靠的消息顯示，軍工科研院所有望在近期完成分類，相關政策或在下半年出台。一旦這些改制動作結束，下一步資本運作的重點就會是企業類資產，海空軍裝備（空天一體化、大型海軍裝備）、軍隊信息化建設、軍民深度融合（如大型先進壓水堆及高溫氣冷堆核電站）、軍工資產証券化等都有機會成為重點的關注對象。這些統籌在國防體系改革當中的機會，將成為市場化改革中的亮點。

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