手機看新聞
分享到人人
分享到QQ空間
資料圖
中國版的納斯達克正成為近期的熱門話題。繼中國資本市場的主板、中小板、創業板后，新三板（全國中小企業股轉系統）做市商制度將於8月底正式上線。
隨著經濟轉型升級，企業融資特別是小微企業、創新型高科技企業的資金與資本運作問題凸顯，券商的新業務模式也亟待完善。新三板制度經試點多年，擴大規模、改革交易制度和完善體系建設已水到渠成。其中最重要的制度建設應屬做市商制度。
資本市場改革直接關系到創新型國家戰略的實施。科技創新具有周期長、風險高的特點，資金來源如果隻依靠銀行貸款，到期還本付息，企業就會承擔高成本、高風險，但不一定高收益的共同壓力。相形之下，創新企業靠股權融資，包括個人投資到新三板，就是一條不錯的路徑。在共擔風險上，股權融資顯然要更勝一籌，當然，它也需要共享收益。
股權融資的核心問題在於定價，活躍的交易被普遍認為是解決這一問題的良藥——但這有賴於做市商的幫助，尤其是對於那些容易讓投資者眼花繚亂的科技企業。新三板的核心功能，就是通過做市商引導投資者對企業完成定價。
納斯達克對美國的貢獻也証明了這一點。在納斯達克上市的公司股票，至少有兩家以上的做市商報價。一些規模較大、交易較為活躍的股票，做市商往往在40家以上。平均下來，納斯達克每種証券的做市商能有12家左右，投資者市場信息不對稱的問題得到了很大緩解，個別的機構投資者很難通過操縱市場來牟取暴利，並減少了傳統交易方式中所謂庄家暗中操縱股價的現象。市場的投機性大大減少。
中國也正在逐步重視做市商的作用。從國家政策支持層面看，從加強資本市場中小投資者合法權益保護工作的意見、擴大全國中小企業股份轉讓系統試點決定，到開展優先股試點的指導意見等正在逐步落實。8月初，証監會提出了“十條決定”，其中就包括“完善創業板制度，支持尚未盈利的互聯網、高新企業在新三板挂牌一年后到創業板上市”﹔“加快發展中小企業股轉系統，活躍交易，豐富融資工具，完善推出做市商制度”。
做市場制度正愈行愈近，有能力承擔做市商的主辦券商將成為新三板的最先受益者之一，對高新技術企業的創業成長無疑也是重大利好。隨著前述政策措施的效果釋放，証券、創投業對實體經濟的促進作用將更加顯著。
恭喜你，發表成功!
!
