背靠股東拼搶市場 基金子公司資產規模近1.4萬億

2012年10月份，証監會放開基金公司專戶子公司業務的大門。當年11月下旬，工銀瑞信、平安大華和嘉實三家基金公司拿到了首批基金專項子公司的批文，拉開了基金公司成立子公司的浪潮。

最新統計數據顯示，在90余家已經成立的基金公司中，至少七成已經成立了基金子公司，目前至少67家基金公司成立了基金子公司，管理資產1.38萬億元。

中國信托業協會發布的數據顯示，截至今年二季度末，信托業規模再創新高，達到了12.48萬億元。由此，基金子公司“類信托”業務規模已經相當於信托規模的11.06%，發展可謂迅速。隨著証監會4月起將券商、基金及期貨公司統一納入機構部監管，業務范圍最廣的基金子公司愈加受到基金管理公司的青睞。

通過梳理已經成立的67家基金子公司可以發現，這些公司大股東多為銀行、券商和信托，依靠大股東的資源，資金管理規模得以迅猛發展。

[局勢]

信托、銀行、券商三足鼎立

在目前成立的67家基金子公司中，一般均由基金母公司全資控股。根據其股東背景劃分，可以分為三大派系，分別是信托系、銀行系和券商系。

在三大派系基金公司子公司中，券商系子公司佔比最多，總數高達33家。其中華夏基金子公司華夏資本管理有限公司由中信証券全資控股，目前中信証券為國內規模最大的上市証券公司﹔德邦証券持有德邦基金子公司70%股份，方正証券持有方正富邦基金公司子公司股份為66.7%。

緊隨券商系基金子公司之后的，是信托系基金子公司。數據顯示，目前有19家基金子公司的母公司背靠信托公司，其中平安信托、吉林信托、中鐵信托的控股比例在60%以上，三家信托的股東背景實力強大，分別是大型金融集團、政府平台以及大型央企。其中平安大華基金公司子公司平安大華匯通財富管理公司，由平安大華基金大股東平安信托持股比例為64%。寶盈基金的大股東中鐵信托持有其子公司中鐵寶盈資產管理公司75%的股份，吉林信托持有天治基金子公司61.25%的股份。此外，中信信托持有信誠基金子公司49%股份。

相對而言，目前共有14家銀行系基金子公司，其中民生加銀、工銀瑞信、招商和平安大華等旗下的子公司規模超千億。其中工銀瑞信和平安匯通是首批成立的基金子公司，業務開展較早。招商財富則兼具招商銀行和招商証券背景。

除了上述信托、銀行、券商背景外，剩下的信達新興財富資產管理有限公司，是信達澳銀基金管理有限公司的全資子公司。公開數據顯示，信達澳銀基金由中國信達資產管理股份有限公司控股，是國內首家由國有資產管理公司控股的基金管理公司。

[業務]

依托各自股東優勢開展業務

從2012年11月份第一家基金公司子公司獲批距今，短短一年多時間，多家基金子公司資產管理業務高達千億級別。格上理財研究員歐陽嵐表示，基金子公司資產管理規模大爆發，與其大股東的支持密不可分，背靠大股東在資產行業領域的資源積累，部分基金子公司迅速上位，成為給大股東帶來業務便利和利潤增長的業務板塊。

信托公司背景的基金子公司，資產管理規模的迅速擴大主要得益於房地產業務的爆發。據了解，隨著信托公司規模的擴大，房地產業務開始受到監管層的限制，開展房地產業務需要提前審批，且必須滿足“四三二”要求，對於達不到“四三二”要求且融資需求比較緊急的融資方來說，通過基金子公司做資管項目，正好滿足迫切需求。另一方面，基金子公司開展業務，對於信托公司來說，整個信托公司乃至集團層面並沒有受到多大影響。

對於銀行系基金子公司來說，同樣可以依靠銀行的資源開展業務。民生加銀基金子公司依靠民生銀行和數量眾多的中小銀行股東，銀行通道業務佔比較高﹔平安匯通背靠平安集團，可以靈活運用集團內部銀行、信托、租賃各個層面的資源，因而兼具銀行系基金資管背景。

歐陽嵐表示，跟信托比起來，銀行系基金子公司具有自己獨特的優勢。首先，從監管層方面，信托和銀行都受銀監會監管，而基金子公司受証監會監管，監管機構的不同，使銀行的部分業務通過子公司開展，起到擴大業務范圍和增強業務靈活性的作用﹔其次，通過銀行自己的孫公司來開展業務，肥水不流外人田，操作起來，機制上更為順暢﹔最后，從合作方式上，銀行系基金子公司無疑拓寬了銀基合作渠道。銀基合作票據業務、表外完成的增量業務融資需求以及創新復雜的結構化產品都涵蓋在銀行系基金子公司業務中。

和前兩種股東背景的基金公司子公司相比，券商系子公司的迅猛發展，主要有兩方面原因：一方面是由於基金子公司專戶在投資范圍、產品和費用收取方式上更為靈活，能夠把更多力量集中在特定業務領域，優先發展專戶，從而發揮中小基金公司靈活的特點。另一方面，基金子公司的成立也是基金公司組織形式和業務發展模式多元化的集中體現，多元化的有效探索符合証監會和基金業協會政策鼓勵，同時也能起到改善資本結構，增強資本市場持續融資能力和財務風險抵御能力。

歐陽嵐表示，在基金子公司成立之前，証券投資是國內基金唯一的業務領域，公募基金也幾乎是基金公司的全部，而長期的熊市使這種公募業務的發展受到嚴峻考驗，單一業務模式的制約著基金公司的發展。通過基金子公司平台，無疑讓券商系多了業務運作的平台。

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67家基金子公司股東背景盤點 券商派獨佔“半壁江山”

中國証券網訊（記者 陳俊嶺）“背靠大樹好乘涼”。截止2014年3月底，已有67家基金公司成立基金子公司，管理資產1.38萬億元，這意味著基金子公司“類信托”業務規模相當於信托規模的11.06%。基金子公司的快速發展背后，與其控股股東的密不可分。

通過對基金子公司的股東背景梳理，目前67家基金子公司可分為信托系控股、銀行系控股和券商系控股三大派別。

對此，格上理財研究中心研究員歐陽嵐表示，基金子公司一般由相應基金母公司全資控股，基金母公司背靠三大派系，分別是信托、銀行、券商。其中券商系控股基金為數最多，達33家，佔據半壁江山。

吾思基金資本騰挪黑洞：又一家基金子公司產品緊急叫停

“吾思基金事件”仍在不斷發酵。除了萬家基金與金元惠理基金子公司外，記者發現，吾思基金今年還與某基金子公司合作了一款 “一對一”的通道產品，投向昆明棚戶區改造項目，並以此資管計劃對外進行募資。

通過不斷滾動發行理財、資管產品的方式融資，吾思基金助推著一個四線城市的二級資質房地產開發商—楚雄佳泰地產，拉動著數十億項目的“大車”。在緊繃的資金鏈背后，本應該對開發商進行監控的地產私募基金，卻成為其融資失控的推手。