巢東股份八年重組傳言成真 海螺水泥將受益

　　盡管巢東股份(600318)尚未公告重大資產重組的內容，但其實際控制人黃炳均已通過港股公司昌興國際(00803.HK)宣布了出讓巢東股份控制權的可能性。假如此前市場猜測的巢東股份“賣殼”成真，擅長投資同業股權的海螺水泥(600585)無論是否接盤巢東的水泥資產，都會成為本次交易的主要受益者之一。

　　第三方洽購巢東股權

　　巢東股份上周五晚間公告，公司擬進行重大資產重組事項，股票自當日起繼續停牌不超過30日。此前9月29日，巢東股份接控股股東昌興礦業投資有限公司通知，因其正在籌劃與公司有關的重大事項而臨時停牌。

　　由於昌興投資為香港上市公司昌興國際的全資附屬子公司，昌興國際也在香港市場正式公告披露了巢東股份的資產重組事宜。據昌興國際公告，有一名獨立第三方向昌興投資表示有意收購其所持有的巢東股份權益，昌興投資已同意與獨立第三方進行磋商，截至9月29日，雙方尚未未有協議任何具體條款。

　　目前昌興國際通過昌興投資持有巢東股份33.06%的股權，曾被稱為“建材水泥大王”的香港商人黃炳均是昌興國際的實際控制人。海螺水泥持有巢東股份16.28%股權，為公司第二大股東。

　　從各方面來看，巢東股份都是一個優良的“殼資源”。資料顯示，巢東股份上半年主營業務收入 6.28億元，較上年同期上升 25.45%﹔實現歸屬於上市公司股東的淨利潤為 1.03億元，每股收益 0.42 元。目前，巢東股份總資產為19.43億元，淨資產為10.81億元，股本僅2.42億股，截至停牌前，報收11.2元/股。

　　重組傳言八年終成真

　　事實上，從2006年海螺水泥和昌興集團攜手進駐巢東股份開始，關於巢東股份大股東賣殼或資產注入的傳言從未平息。直至今日，重組巢東股份的計劃才逐漸浮出水面。

　　此前，黃炳均通過昌興礦業投資經營內地礦產、水泥，並在廣東、安徽、雲南等地控股經營5家水泥工廠，擁有12條新型干法水泥生產線，水泥熟料年產能達2600萬噸。2009年11月初，巢東股份曾公告澄清“大股東出於行業整合的考慮，有意將旗下水泥資產或金礦資產注入上市公司”的傳言，稱在3個月內並無計劃。待到當年11月底，台泥國際出價40億港元收購了昌興礦業在除巢東水泥外在中國內地的所有水泥資產。

　　據証券時報記者了解，此前昌興曾經的確考慮對巢東股份實行資產注入，但因受金融危機等多方因素影響而告終。退出水泥業務后，目前昌興集團在中國內地的運營項目主要集中在廣東、江蘇等地的房地產投資建設領域，並與海螺水泥合資建立了江都港口，國際業務則涉及礦石開採和貿易等。此外，黃炳均也以個人身份入主香港亞視。

　　巢東股份相關負責人在接受記者採訪時表示，盡管尚未接到明確的重組計劃，但預計本次重大資產重組不涉及大股東相關方的資產注入。

　　值得注意的是，在這八年間，巢東股份已通過剝離不良資產、強化經營管理、通過自籌資金擴大產能規模等一系列舉措實現艱難扭虧，業績表現良好。去年12月，巢東股份將所持安徽巢東新材全部股權悉數賣出，徹底甩掉了一些遺留已久的歷史包袱。

　　海螺接盤水泥資產？

　　海螺和昌興間的“兄弟情義”，為巢東股份一直來的重組預期增添了神秘色彩。自2008年起，市場即有消息指“海螺水泥將受讓昌興投資所持有的安徽巢東的水泥資產，而巢東股份將以淨殼的形式出售。”

　　更多資料顯示，昌興與海螺系同進退的關系不僅限於在對巢東股份的共同管理上，雙方在水泥及相關業務生產、貿易、港口建設等方面均有默契合作。此前海螺水泥在印度尼西亞項目的合作簽約儀式上，黃炳均亦有出席。昌興國際曾在海螺創業香港上市前夕通過子公司持有了海螺創業1600萬股股份，而海螺創業則是海螺水泥、海螺型材管理層持股企業。

　　海螺水泥董事長郭文三今年4月曾對証券時報記者表示，海螺一直把巢東當作自己的小兄弟，目前的重點仍是幫助其進一步完善經營管理。

　　有不願具名的海螺集團管理層向証券時報記者証實，考慮到第三方收購后巢東股份的主營業務可能發生變更，海螺水泥確有收購巢東股份水泥資產的意向，但具體仍然要視本次重大資產重組情況和該部分水泥資產的轉讓價格而定。他稱盡管巢東股份已通過系列變革暫時擺脫經營困境，但與擅長成本控制的海螺水泥相比，該部分資產仍有待完善。

　　但毫無疑問的是，即使不出手將巢東的水泥資產徹底收入囊中，本次重組成功也將為海螺水泥帶來不錯的投資收益。半年報顯示，截至2014年6月底，海螺水泥持有的巢東股份16.28%股權被計入“可供出售金融資產”，賬面資產合計約3.38億元，初始投資金額則為9801.96萬元。