資金面輕鬆度過“打新”高峰

　　盡管本周大批量新股申購引致巨量資金需求，但1月初以來資金面的寬鬆態勢卻未受絲毫影響。15日，貨幣市場主要期限資金價格仍舊低企。在此背景下，央行繼續“缺席”常規公開市場操作。

　　本周共有22隻新股發行，周三、周四分別有10隻、6隻新股進行網上申購 。但從本周前四個交易日來看，各期限資金供給均十分充裕，資金供求形勢整體反而更偏向於需求方。數據顯示，15日銀行間市場上，資金價格較14日仍有下滑。其中，隔夜、7天、14天、21天和1個月期限的質押式回購加權平均利率分別為2.60%、3.83%、4.68%、4.80%和4.61%，除隔夜品種環比持平、7天品種微漲2BP外，14天、21天和1個月品種分別下跌5BP、65BP和3BP.

　　市場人士指出，今年年初銀行超儲率較高、央行明確同業存款暫不需繳納准備金、今年1月資金面相較去年擾動因素較少、周中市場確認央行對到期MLF進行續做等四方面因素，使得本周資金面顯著偏鬆並大大好於此前預期。隨著新股申購資金從周四開始陸續解凍 ，資金面已輕鬆度過新股申購擾動期。

　　截至本周四，央行公開市場例行操作已連續第十四次暫停。自2014年12月15日當周以來，由於持續無資金到期，公開市場已連續五周處於零投放/零回籠狀態。分析人士指出，結合公開市場操作持續暫停、降准預期不斷降溫以及央行頻繁運用SLO、MLF等創新流動性工具來看，預計未來較長時間內，貨幣政策仍以“總量穩定、結構優化”為主，定向、定量的中性偏鬆貨幣調控將成常態，一季度市場流動性也將延續中性偏鬆格局。