民間投資為何看好中國基建

　　近日，國務院正式發布《公共服務領域推廣政府和社會資本合作模式指導意見》，對充分激發社會資本活力，打造大眾創業、萬眾創新、增加公共產品以及在改善民生中培育經濟增長新動力等方面作出重要部署。這也是繼《基礎設施和公用事業特許經營管理辦法》通過后，政府鼓勵民間資本投資的又一重要舉措。專家表示，近年來民間投資持續上升，特別是基建領域頻獲民資青睞，反映出我國投資結構與增長動力正在不斷優化。未來，隨著民資政策空間的進一步打開，中國經濟有望迎來更多亮點。

　　渠道漸寬 投資日益活躍

　　上周四，水利部在其網站上披露，有關部門已確定黑龍江奮斗水庫、安徽江巷水庫、貴州馬嶺水利樞紐等12個項目作為國家層面聯系的試點，啟動第一批社會資本參與重大水利工程建設運營試點工作，以推動完善政府與社會資本合作（即PPP）機制相關政策。而這只是近年來民間投資逐步增多的縮影。

　　中金公司的一項研究顯示，2012年時，我國民間基建投資佔總基建投資的比例為22%，2014年則上升至26%，預計今年加速勢頭將繼續保持，該數字將有望接近30%。

　　國家統計局稍早前發布的另一組數據也印証了民資活躍的事實。數據表明，1-4月份，我國民間固定資產投資7.8萬多億元，同比名義增長12.7%，民間固定資產投資佔全國固定資產投資的比重達65.3%。顯而易見，民間投資已成為全部投資的重要支柱。

　　武漢科技大學金融証券研究所所長董登新在接受本報記者採訪時表示，民間投資日益活躍既源於其內在需求，也得益於政策扶持。“長期以來，我國民間資本缺乏足夠寬闊的多樣化投資渠道，很多閑置資金面臨投資難、保值難的困境，因此民間資本自身有著強烈的回報率追求。與此同時，近期的一系列政策正在為民間資本打開投資通道，以期將其導入實體經濟。”董登新分析。

　　回報穩定 基建受青睞

　　民間投資總體活躍，一個明顯的特征是向基建領域傾斜。據測算，今年一季度，我國民間基礎設施投資同比增速為32.8%，顯著高於22.8%的總基建投資增速和19.4%的公共部門投資增速。其中，交通、倉儲、水利、電力等領域成為民資關注的熱點。

　　分析人士指出，基建投資具有正外部性、投資期限長的特點，因此，政府為民資參與基建投資進行必要的財政補貼是積極財政政策的一部分。在目前倡導的PPP模式下，社會資本承擔設計、建設、運營、維護基礎設施的大部分工作，並通過使用者付費和必要的政府補貼獲得投資回報，而政府則負責監管相應的基礎設施和公共服務的價格和質量。這樣，不僅民資的回報有保障，政府的額外負擔也將降低。

　　“一方面，民間資本較為重視的是投資的長期收益和回報的穩定性﹔另一方面，交通、水利、電力等基礎設施關乎國計民生，其市場需求、投資收益都有較好保障。因此，相比目前市場風險較大、收益不確定性強的房地產業而言，上述基建領域更受民資青睞便不難理解了。”董登新說。

　　專家普遍認為，在當前經濟面臨下行壓力的背景下，民間投資挑起全社會投資的“大梁”，特別是民間基建投資的較快增長，對全國投資增長和穩定經濟增速的重要作用正在顯現，並成為時下中國經濟增長中的一大亮點。

　　政策鼓勵 發展空間大

　　展望未來，民間資本將迎來更為廣闊的施展空間。《意見》在鼓勵社會資本參與能源、環境保護、農業、科技、保障性安居工程、醫療、養老、教育、文化等公共服務領域的同時，還從審批、用地、財稅、金融等4個方面明確了具體支持措施，以提高公共產品和公共服務供給能力與效率，保証社會資本和公眾共同受益。

　　而此前國家發改委集中批復總額超過4500億元的基建項目，更是為市場帶來了巨大的想象空間。民生証券認為，今年要實現GDP增長7%的目標，基建投資增速至少要達到25%，規模達到14萬億元，這意味著后三個季度的基建投資將較第一季度明顯回升。中信証券估計，僅2015年就將有1.6萬億元的潛在PPP融資需求。

　　“目前，PPP模式成了政府使用杠杆原理撬動民間資本一個不錯的選項，這既穩定了投資，又提高了資本運營效率。”董登新判斷，民間投資不斷壯大，最終替換部分官方投資，並成為基礎設施投資的主體，將會是一個趨勢，中國的投資結構也將因此變得更加健康合理。