统一弃子今麦郎 “拥兵”再战康师傅【3】

　　对于此次出售今麦郎，统一仅解释为“活用公司资产”，今麦郎方面也很官方地回应：统一的退出更多是基于其自身业务发展需要。

　　康师傅公司内部人士则告诉记者，企业做出这种举动只有两种可能：一个是价格合适，一个是财务需要，从统一的情况来看，应该是这两个可能同时具备。

　　德意志银行发表的报告指出，统一出售今麦郎可从中受惠，有助于其集中拓展自家品牌及销售渠道，消除产品在某些地区出现重叠的问题，同时，以今麦郎近日的利润计算（2012年盈利预测为1亿元人民币），假设统一可以市盈率15~20倍出售，预计可获7.15亿~9.54亿元人民币收益，可以为统一资本开支提供资金，其负债比率也有望由2012年44%降至28%~31%。

　　记者查询统一财报发现，截至2012年6月30日，该集团现金及现金等价物约为人民币38.17亿元，而借款为41.04亿元，其中借款部分只有41.6%的借款偿还期为1年以上。

　　另外，有评论认为，随着统一在大陆市场的逐渐扩大，其饮料业务羽翼渐丰，合资公司存在的意义逐渐减弱，某些公司还与本公司业务产生冲突，比如今麦郎饮品公司的不少产品与统一旗下产品相冲突，同时统一也开始专注本公司业务的发展及扩张，需要大量资金，而剥离合资公司资产正好可以为自身业务的发展提供资金。

　　统一在2011年财报中表示：本集团启动大幅扩厂计划，目前新增基地计划遍布中国各地，并且在现有基地中增加新生产线，汰换老旧生产线，以提高整体生产效率，预计2012年~2013年将进入产能快速增长期，引进高速新工艺生产线，解决过去产能不足之情况，以及有效改善过去运输距离过长、配送时效不易掌控的问题。

　　事实上，统一今年以来已经在大陆的动作也不断。1月，统一在苏州昆山总投资1.056亿美元的新基地开工；9月又宣布在南京投资9000万美元建产业园；第四季度又宣布将在山东及甘肃等地投产大型生产线及矿泉水装瓶厂。

　　根据该公司的规划，到2014年，将建立40家子公司，而从其2011年财报情况来看，其目前仅有31家生产饮料或方便面食品的子公司，也就是说在这三年时间里，统一要新建9家工厂，按照其此前建厂投资大多超过1亿美元的情况计算，统一要为这一目标筹备至少9亿美元。以其当前的现金流情况来看，显得不足以支撑这一“宏伟”蓝图的实施，出售资产补充现金流自然不失为良策。