專家稱人民幣漲得越高 未來可能掉得越狠

　　“目前境內人民幣漲得越高，未來就有可能掉得越狠。”

　　——魯政委

　　12月5日，人民幣對美元即期匯價午盤報6.2242，連續第21個交易日觸及漲停。人民幣不斷漲停，令人民幣再度陷入單邊升值僵局，然而人民幣如此強勢的漲勢又能持續多久？

　　“人民幣對美元走勢已經到了一個‘陰陽界’。”興業銀行首席經濟學家魯政委在接受《國際金融報》記者採訪時表示，所謂“陰陽界”，就是人民幣已經到了隨時出現逆轉的臨界點，“目前境內人民幣漲得越高，未來就有可能掉得越狠。”

　　魯政委預計，目前人民幣走勢逆轉只是需要一個偶發事件，比如未來某月外貿出現再度逆差、或歐債危機再次擴大之類的偶然事件。

　　美元弱勢趨勢不變

　　昨日，人民幣對美元匯率中間價報6.2871，而到午盤時分，人民幣對美元即期市場即出現漲停，這幾乎已經成為近期國內匯市的常態。與此同時，因港元對美元強勢走升並觸及強方兌換保証水平，昨日香港金管局連續第二日向市場拋售38.75億港元以捍衛港元對美元的聯系匯率制度，從10月份以來，香港金管局已16度出手干預匯市。

　　顯然，美元的走弱是最為直接的因素。截至12月5日17時37分，美元指數跌至80.00整數關口之下，報79.64。“香港金管局將繼續被迫出手干預匯市，年內美元繼續走弱的可能性很大。”一位銀行分析員在接受《國際金融報》記者採訪時分析稱，“一方面，歐元區在歐債危機的解決之路上有所邁進，較大程度上改善了市場風險情緒，從而令美元承壓。另一方面，美國財政懸崖問題仍懸而未決，而美國兩黨目前的談判僵局同樣令美元承壓。此外，美聯儲長期的量化寬鬆政策更是美元走低的大溫床。”

　　投機刺激人民幣上漲

　　港元走強可以用美元弱勢來解釋，但人民幣強勢的原因則要復雜得多。導致人民幣對美元即期匯價連續多個交易日漲停，最直接的市場因素，顯然是企業及個人大量的結匯需求。“目前，每天上午在外管局公布人民幣對美元匯率中間價之后，交易員就會直接把人民幣對美元即期匯率直接打到漲停位，導致每天僅有少數人能夠結匯。”而魯政委認為問題的症結在於人民幣對美元波動幅度過窄，“應該進一步擴大人民幣對美元的波動幅度”。

　　其實，今年年初開始，市場普遍看跌人民幣對美元的走勢，因此投資者紛紛買入美元，也直接造成了近期投資者高漲的平美元頭寸的需求。然而從今年7月下旬開始，人民幣對美元貶值的走勢出現改變。對此，魯政委表示：“其實，7月20日左右開始，人民幣對美元僅是出現了貶值幅度收窄的趨勢，由於那時市場紛紛猜測美聯儲將推出QE3，因此人民幣對美元貶值幅度收窄是合理的。”

　　“繼而，隨著美國總統大選的臨近，人民幣匯率問題成為羅姆尼和奧巴馬展開口水戰的一大焦點，市場也進而掀起一股投機浪潮。這也是人民幣對美元在8月底9月初突然出現逆轉升值的最大因素。”魯政委表示。上述分析員進而指出：“自9月份開始，中國多項經濟數據出現改善，令市場對中國經濟的信心有所回升，這也在一定程度上刺激了人民幣的上漲。”