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日本買中國國債是在挖坑

2013年05月21日07:29    來源:人民網-中國經濟周刊    手機看新聞

(日本買中國國債是在挖坑)網絡配圖

5月13日,日本財務大臣安住淳宣布,經中國相關部門許可,日本獲准最多可購入650億元中國國債。國內有評論說,這是日本第一次獲准購買中國國債,也是發達國家首次將人民幣作為外匯儲備。這說明,人民幣國際化進一步推進。筆者對此觀點,不敢苟同。

最近,中國央行又開始啟用3月期央票發行了。這說明,央行的政策工具期限正在變長,而其背后的含義可能是國際投機資本——“熱錢”流入中國的速度正在提高。這顯然不正常。

最近被熱炒的“克強指數”顯示,中國經濟非常疲弱,實體經濟和就業都發生嚴重的困難。中國經濟現在的核心問題,是真正解決貨幣政策的“前瞻性和靈活性”問題,這關系到貨幣政策的“正確性”問題。

要做到“正確性”,我們必須首先解決一個重要的認識問題:在開放條件下,中國貨幣的鬆緊具有不可忽視的相對性。其一,貨幣收緊條件要與自身的過往狀況相比較﹔其二,貨幣鬆緊條件要與境外、尤其是儲備貨幣國家的貨幣條件的鬆緊相比較。我們過去隻盯著中國貨幣條件和國內過往情況相比,而對於強大的外部干擾或是不以為然,或是無能為力。

其實,更大的陷阱正在我們身邊布局。5月14日,G7會議結束之后,日本帶頭提出將增加人民幣在其外匯儲備當中的比重。這實際是說,發達國家政府將加入中國外匯供給的大軍,尤其是在發達國家貨幣條件極度寬鬆的情況下,無論中國央行構建多大的“貨幣池子”,這樣的做法都會“淹死中國”。同時,無論各國政府購買量多大,都會極大地激勵“國際套利資本”進入中國的信心。

我們必須要想辦法應對這一重大行動,因為它會導致人民幣“超乎尋常地快速升值”,而當中國經濟垮掉后,這是一支巨大的“做空人民幣”的力量。

原理大致如下:發達國家持有人民幣,意味著人民幣貨幣供應量需要相應增加,必然引起人民幣M2(廣義貨幣)增速加快﹔中國今年給定13%的M2增速,所以央行不能無視M2的快速增長,勢必出手壓制。結果是:人民幣外部需求擠壓內部需求,使得中國表面上看貨幣供應量挺大,M2增速挺高,但國內企業將體會到貨幣條件趨緊。這會迫使人民幣繼續大幅升值,而國內企業加速走弱。更重要的是:中國貨幣政策將更為有效地被發達國家控制。

我們現在必須放棄13%的M2控制目標,讓M2的增長迅速適應國內外經濟形勢的變化。最核心的問題是,考慮境外人民幣需求,使貨幣政策真正保持中性,堅決捍衛中國實體經濟的健康。而長遠之策,我們必須盡快研究。

安住淳說,考慮到日本在外匯資產運用方面的情況,一開始小額購入中國國債比較合適。這就是說,未來有可能的話,日本會加大中國債券購買力度。如果日本敢進,其他發達國家呢?是不是會導致發達國家政府圍攻人民幣?問題很嚴重。

克強指數

英國《經濟學人》2010年推出的用於評估中國GDP增長量的指標,源於李克強總理任遼寧省委書記時,喜歡通過耗電量、鐵路貨運量和貸款發放量三個指標分析當時遼寧省經濟狀況。該指數推出后,受到眾多國際機構認可。

 

 

(責編:聶叢笑、喬雪峰)

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