取消貸款利率下限利空銀行股 高負債公司受益（附股）【4】

　　貸款利率取消七折下限 銀行股股指預期遭遇下調

　　按照央行決定，取消金融機構貸款利率0.7倍的下限，由金融機構根據商業原則自主確定貸款利率水平﹔取消票據貼現利率管制，改變貼現利率在再貼現利率基礎上加點確定的方式，由金融機構自主確定﹔對農村信用社貸款利率不再設立上限等，打開金融機構與客戶協商定價的空間。

　　銀行股估值預期遭下修

　　“從趨勢來看，任何未伴隨綜合化經營的單兵突進式利率市場化都會被市場視為是對銀行的利空。”興業銀行首席經濟學家魯政委說。

　　事實上，19日當天A股尾盤的表現已經提前印証了其判斷。除工、農、中、建外，其余銀行股跌幅都在1%以上，興業銀行、民生銀行、平安銀行跌幅更是逾3%。

　　光大証券財富管理中心執行董事曾憲釗表示，貸款利率下限放開對銀行股實質性影響並不大。但隨著時間的推移，整個經濟增速重心下移將導致市場利率下行，在民營金融放開的政策背景下，供給平衡的改變將迫使銀行降低企業的融資成本。

　　事實上，部分投資機構的確已經開始下修對銀行股的估值預期。中信証券銀行業分析師朱琰坦言，保增長或從緊政策出台利好銀行基本面的傳統思維需要扭轉。

　　A股短期承壓

　　新政策既出，佔有A股整體估值中較大權重的銀行股何去何從，對市場整體影響顯然不容忽視。

　　“考慮到基本面趨勢性下滑和其他負面政策‘催化劑’逐一出現，A股市場可能受到階段性沖擊。”朱琰說。

　　不過，亦有分析認為，貸款利率降低帶來的融資成本下降，將惠及絕大多數實體經濟領域的上市公司。從這個角度而言，A股或受銀行股拖累短期承壓，但中長期有望重回上升通道。(信報)