五大上市險企投資各有所愛 海外布局步調不一

隨著險資體量增加，以及投資渠道不斷開閘，險企投資表現較為活躍。除了投資黑馬安邦和富德生命紛紛投資淘金外，上市險企表現也可圈可點，不過對投資項目興趣不盡相同，如國壽、人保鐘愛另類投資，平安發掘互聯網商機，太保、新華熱衷於傳統的養老健康產業，而在出海投資卻步調不一。

出海投資步調不一

盡管10月安邦保險兩次舉牌國內二級市場的同時，還將觸角伸向海外吸引了眾多眼球，但該公司並非新政出台后首個“吃螃蟹”的險企。早在安邦將橄欖枝拋向海外前，平安、國壽已率先發力，出手次數不多，但單單大手筆。

2012年險資出海新規頒布。一年后的 7月，中國平安以2.6億英鎊從德國賣家手中購得倫敦金融城的標志性建筑勞合社大樓。平安首席投資官陳德賢指出，中國平安未來3-5年將擴大資產組合中海外投資的比重，今年有300億元投資海外資本市場的預算，主要是通過香港資產管理公司。平安將專注於公共設施等具有穩定現金流和回報的海外投資項目。另有媒體報道，平安已提交了對法蘭克福The Squaire大樓的收購報價。

相較於平安的出海表現，國壽也毫不示弱。今年6月20日，中國人壽與卡塔爾控股聯手斥資7.95億英鎊收購倫敦金絲雀碼頭10UpperBankStreet辦公樓90%的股權，交易完成之后，中國人壽將持有該樓70%的股權，這是險資投資倫敦不動產的第二單。國壽副總裁楊征也表態，國壽會積極推進海外投資，主要看准海外資產配置的價值、風險分散的價值和一些特定市場、特定領域較高的回報價值，並不限於海外地產，還包括PE項目。

在上市險企中，除平安、國壽外，人保、新華也已設立香港資管公司專管海外投資，正在尋找適合自己的獵物。人保資產副總裁石新武就曾表示，今后利用在港平台，積極在境外不動產、機構、股權等投資上進行相應的配置。而太保在出海方面略顯保守，並沒有公開提出海外收購計劃。

除了實業外，隨著滬港通啟動，海外股票也將成為大佬們出手的目標。平安副董事長孫建透露，境外投資方向將會由單一集中在港股擴大至全球股票。

求穩逐利另類投資

太保雖然在海外投資表現遲緩，但在股權計劃、債權計劃、集合信托計劃等另類投資方面卻表現積極並出手大方。

在保險業，太保可謂率先專注另類投資，一直認為此類投資收益穩健與險資長期性相匹配。以今年上半年數據來看，太保新增注冊10個另類資產管理產品，新增設立12個另類資產管理產品，在整個保險業另類產品數量和規模呈現增速放緩的大趨勢下，太保的另類投資佔比卻持續提升。

事實上，在城鎮化過程中，基建債權計劃成為最普遍的另類投資項目。此前，上市險企均有涉獵。在這方面，人保表現較為積極，如上半年基礎設施債權投資計劃注冊規模及數量在行業均居前列，上半年股權投資計劃注冊規模行業佔比41.4%。據了解，今年人保旗下子公司人保資產恢復了債權投資計劃和股權投資計劃的資格，加上上半年新增的信托等投資，規模接近130億元。

選擇另類投資，險企看好的則是長期穩定的收益，下一步將進一步加大投資力度。國壽就高調宣布，明年將由國壽投資管理公司加大另類投資，額度高達1500億元。

在另類投資方面，新華保險也正在尋求機會。此前，新華保險董事長康典曾表示，新華保險並不排斥創新型的投資渠道。2013年，新華保險委托資產管理公司認購基礎設施債權投資計劃和基礎設施股權投資計劃共計114億元，但並未主動發起過相應的投資計劃。

“目前中資壽險公司的另類投資資產佔被調查保險公司資產大約5%-15%，投資對象主要集中在央企或銀行等大型機構擔保的一些債權計劃、信托、理財產品等。”惠譽國際保險評級團隊董事黃佳琪表示，相比直接的債券投資，這些另類投資的流動性較差，缺乏次級市場進行交易。同時投資期限較長，一般為5-10年。而且存在一定的集中度風險，投資標的主要為基礎建設和房地產行業。

投資養老健康產業成必選

隨著老齡化發展，養老和健康產業給險資提供了巨大商機。上市險企紛紛圈地建立養老社區、健康管理中心，國壽、平安、新華都已紛紛動手。未來，購買保險產品符合一定條件，將可直接入住險企的高端養老社區，社區內將有健康管理、健康護理、醫療等一條龍服務。列如，新華保險已在北京延慶養老家園建各類自理型的高端養老公寓約400多套，在北京蓮花池大廈項目則面對各類需要護理的高端老年人建205套公寓。

在布局養老產業方面，太保又慢了一步，不過大有后來者居上之勢，與其他險企高價拿地、自建社區相比，太保主導的“輕資產”模式顯得更實惠。據了解，太保日前已在行業成立首家養老產業投資管理公司，將以開發上海中心城區市場為 起點，逐步輻射長三角、珠三角、環渤海地區，五年內將拓展至全國各地的一二線重點城市，借地方政府處置不良資產進行自建、改建舊樓等方式拿地。該公司首個養老項目圈定對舊物業進行改建，並預計三年內啟動20余個項目，投資規模為三四十億元。如此快速發展的計劃，令眾多險企刮目相看。

養老產業與健康管理相伴而生，尤其保險業新“國十條”實施以及關於健康險發展的新規出台，為險資進入健康領域不斷開閘。險企除了提供健康保障外，正在延伸到健康體檢、健康促進、亞健康評估、調理等多元化服務發展。例如，新華保險正在通過加大健康管理服務增強自身的業務競爭優勢，新華保險已在12個城市投資建立健康管理中心，正如新華保險負責人表示，“養老社區”絕不是賣房子，要在服務配套上下功夫，同時啟動健康產業，為養老社區配套提供醫療、康復、看護等服務。

在上市險企中，太保為了強化自身在健康管理領域的競爭力，近日與德國安聯集團共同發起籌建太保安聯健康險公司，將與養老產業投資管理同時發力，跨入養老健康領域。

投資引入互聯網思維

由於投資渠道放開，險企投資推陳出新，不斷將存款、債券、權益投資轉向實業、股權、債券計劃等，而欲從互聯網中發現投資商機則是下一個逐利點。

據了解，目前險企借助互聯網往往還停留在業務層面、服務層面，將營銷和服務嫁接於互聯網，進一步提高了效率。目前，險企資金投向互聯網產業以追求未來的成長點和高收益鋪路，其中平安率先發掘商機。

平安除了擁有自己的健康險公司外，目前旗下還建立了平安健康互聯網公司，成為其互聯網金融板塊的重要成員，平安健康互聯網公司推出一款主打在線問診的“平安健康管家”手機應用程序(App)，通過服務來積累客戶資源。

目前，險企的股權投資正在向互聯網服務企業滲透。據了解，力爭將金融服務搬到互聯網上的平安，大手筆投資國內領先的P2P汽車共享租車平台寶駕租車，並投近億元入股凱立德，以期從車聯網上分得一杯羹。目前，平安在互聯網方面的投資有陸金所、萬裡通、網上車市、網上房市、第三方支付等。該公司定向融資時仍提及，籌集資金的一大重要用途就是布局互聯網金融。

與平安所不同的是，其他上市險企更多的股權投資仍為傳統實業，或以權益類投資分享投資標的帶來的收益。今年9月，國壽就投資百億來認繳中石化銷售公司的新增注冊資本，以期與這一傳統的企業合作獲得更多的收益和客戶資源。(崔啟斌 陳婷婷)