交行預測：上半年可能小幅降息 年內降准可能1—3次

人民網北京1月7日電 （李海霞）6日，交通銀行金融研究中心在京發布《2015年中國宏觀經濟金融展望報告》。《報告》預測，2015年上半年不排除小幅降息的可能，2015年存款准備金率仍可能會有1-3次、0.5-1.5個百分點的下調。

《報告》指出，2015年，貨幣政策仍需要在穩增長、防風險和去杠杆之間取得平衡。貨幣政策將繼續穩健偏鬆。

《報告》預測，2015年上半年央行不排除小幅降息的可能。“但考慮到目前貸款基准利率已屬歷史偏低，進一步下調的空間不大﹔且貸款利率已經市場化，在信貸供需偏緊格局下降息對降低新增貸款利率效果有限﹔加之境內外利差縮小可能推動資本流出，類似2008年下半年那種短期內頻繁降息、走所謂下降通道的操作不大可能出現。”交通銀行首席經濟學家連平說。

《報告》還預測，由於新納入存款不交准備金，近期下調准備金率的可能性已經不大，但2015年存款准備金率仍可能會有1-3次、0.5-1.5個百分點的下調。

《報告》認為，2015年存款准備金率有1-3次下調的可能有三個原因：一是因為外匯佔款增長持續低迷，需要通過適度下調存款准備金率來加以對沖﹔二是存款增速持續低於貸款增速和高准備金率，將共同制約銀行的信貸投放能力﹔三是利率市場化繼續推進，存款利率仍有上升壓力，這有可能導致貸款利率居高難下，而下調准備金率則可以通過穩定銀行負債成本來促進貸款利率下降。

《報告》建議，採取擴大財政支出和減稅相結合、貨幣政策傳統和創新工具相結合、利率市場化和匯率形成機制改革相協調的總體政策安排。