十大券商看市：有望止跌企稳 仍存结构性机会【2】

　　民生证券：缩量震荡弱势难改

　　本周市场表现低迷，成交量不断萎缩。后市由于面临“五一”假期，国内外的消息对市场影响较大，资金谨慎观望可能性增加，缩量震荡有望延续。从技术上看，连续下挫后，虽然面临反弹的可能，但是需要量能和消息面的配合，否则，市场弱势格局很难改变。

　　基本面上，4月汇丰PMI初值为48.3，略高于上月终值48.0，扭转了此前连续5个月下滑的势头。从分项指标来看，新订单指数、产出指数均出现回升，需求有所复苏，但两个指数都处于荣枯分界线以下，显示企业生产处于持续萎缩状态，而不是景气扩张中。总体来看，结合近期公布的一系列数据看，经济下行压力依然较大，需要政策的进一步支持。央行“定向降准”，释放部分流动性；管理层推出80个示范项目，向社会资本开放，营造公平竞争环境等，都体现了维稳的意图，但这种影响正在呈边际效应递减，也反映了市场的弱势特征。

　　在公开市场上，本周正回购到期1830亿元，周二和周四，央行分别在公开市场上进行了1000亿元和850亿元的28天正回购操作，本周净回笼20亿元。从同业拆借利率看，隔夜、7天、14天以及28天资金利率都出现上涨，月末考核、企业集中缴税、节日资金备付等，使得短期流动性趋于紧张。在缺乏资金支持的市场，个股也难有较好的表现。

　　从市场环境看，近期表现较好的是银行、港口以及地产等板块，这与第一季度业绩有关。权重股的走稳，降低了市场大幅下挫的可能，但是创业板指数继续创出新低，个股风险不断释放。另外，高送转个股表现突出，出现了强势上涨，也反映了市场避险情绪的上升。

　　下周趋势 看平

　　中线趋势 看平

　　下周区间 2000-2100点

　　下周热点 蓝筹股

　　下周焦点 消息面

　　华泰证券：指数仍将探底

　　本周上证指数延续上周的震荡探底之路，2050点未能成为股指的有效支撑，近期市场仍将处于弱势中，2000点将成为近期市场的重要支撑，建议投资者轻仓观望为宜。

　　本周其实利好消息不断释放。首先是宏观经济指标有所回升，4月汇丰制造业PMI初值小幅升至48.3%，虽然低于50%的荣枯线，但中止了去年11月至今年3月连续五个月的下滑趋势，不少经济学家预测近期经济增长的放缓可能已经企稳。中国的“微刺激”政策在未来几个月可能把汇丰PMI逐步推至49%-50%的区间，官方PMI则可能反弹至50.5%-51%区间。

　　同时，央行宣布下调县域农村商业银行的人民币存款准备金率，定向降准被不少市场人士解读为货币政策定向宽松的重要信号。此外，管理层宣布优先股规则已经基本完成，商业银行优先股规则也已基本完成，这意味着银行股将迎来价值重估的机会，对市场的稳定会起到不小的作用。

　　在消息面多空掺杂的市场中，市场扩容方面的利空因素使投资者产生忧虑，提振投资者信心已成目前当务之急。股市要恢复融资功能，就必须有赚钱效应，有赚钱效应才能使社会资金流向低谷中的股市。因此，预期后市利好政策还会不断地释放，但短期内弱势难改。

　　下周趋势 看空

　　中线趋势 看平

　　下周区间 1970-2050点

　　下周热点 个股结构性活跃

　　下周焦点 2000点支撑

　　国都证券：弱市特征明显 等待右侧交易

　　本周市场继续调整，创业板、中小板的跌幅较大。市场依旧呈现弱市格局，但结构分化明显，创业板、中小板等题材股相对主板面临着更大的调整压力。稳健投资者宜谨慎观望，耐心等待市场放量企稳后的右侧交易机会。

　　临近月末，资金面趋紧。本周二和周四，央行分别进行1000亿和850亿28天期正回购操作，本周央行公开市场资金净回笼20亿元。4月下旬面临财政存款大规模上缴以及“五一”假期因素，央行继续回笼资金收缩流动性，“紧平衡”的货币政策没有改变。

　　同时，场内存量资金大规模净流出。全周沪市成交3688亿元，日均成交只有737亿元，量能萎缩，人气低迷。资金流向看，本周场内存量资金持续大规模净流出。从市场热点看，地产、金融等权重股力挺大盘，但孤掌难鸣；医药、环保等前期强势股纷纷大幅补跌。市场热点散乱，短线赚钱效应不佳。

　　下周趋势 看平

　　中线趋势 看平

　　下周区间 2000-2080点

　　下周热点 金融、国资改革

　　下周焦点 成交量、一季报

　　新时代证券：大盘重心将继续下移

　　本周沪深股市呈现破位下跌的弱市格局。由于下周将进入5月份，经济复苏较弱难以提振市场信心，叠加市场扩容与优先股融资分流资金，大盘重心预计还将继续下行，操作上，建议重仓者逢高减仓，仓轻者可继续观望。

　　基本面上，本周三汇丰公布4月PMI初值为48.3，略高于上月终值48.0，创2个月来新高，扭转此前的持续下行势头，显示经济有止跌企稳迹象。从分项指数看，较为悲观的指数主要是，新出口订单在短暂反弹之后再次回落至50以下，显示外需出现波动，就业指数也较上个月出现下滑。较为积极的指数主要是，4月新订单指数回升至47.7，虽然连续三个月仍然在荣枯线之下，但较上月创下19个月的低点46.5反弹了1.2个百分点，显示4月份以来内需开始出现好转，制造业产出指数为48.0，较上月的47.2回升了0.8个百分点，创2个月来新高，显示通缩压力得到一定的缓解。总体来看，经济下行风险仍然存在，但4月份有止跌回稳的迹象，预计随着三四月份开工率回升，稳增长措施不断落实，经济有望进一步回暖，但回升的速度比较缓慢。

　　流动性上，本周三央行下调县域农商行存准率2个百分点，下调县域农合行存准率0.5个百分点，预计下调后将向“三农”定向释放资金不超500亿元，显示央行加大涉农资金投放。本周央行在公开市场上进行了两期28天期正回购操作，合计共1850亿元，对冲本周到期正回购资金1830亿元，本周央行在公开市场净回笼资金20亿元，较上周的净回笼410亿元相比，回笼力度较为温和，显示央行有意维持市场资金面有紧有松的偏宽松局面，市场资金利率小幅上行。

　　技术面上，本周沪市大盘收出一根略带上影的光脚中阴线，且已将5周、10周、20周均线击穿，大盘下档失去支撑，空方打击力度较强，中线趋势已经开始转弱。日K线上，5日、10日均线空头排列继续下行，对大盘形成较大的压制，30日、60日均线已被击穿，后市将成为强阻力。成交量出现萎缩态势，表明市场观望气氛较为浓厚，大盘已经形成缩量阴跌的弱市格局，周五成交量有所放大，显示大盘后市有加速向下运行的态势。

　　下周趋势 看空

　　中线趋势 看空

　　下周区间 1950-2050点

　　下周热点 无

　　下周焦点 货币政策、PMI