乙二醇價格大漲 概念股或將爆發(附股)【9】

　　中國石化：成品油價屢次下調，中石化將受影響

　　中國石化 600028 石油化工業

　　研究機構：東方証券分析師：趙辰撰寫日期：2012-07-23

　　投資要點

　　發改委在進兩個月內三次下調成品油最高零售限價。其中7月中旬的下調幅度汽油420元/噸，折合升價約0.31元/升﹔柴油下調400元/噸，折合升價約0.34元/升。 汽、柴油出廠價每噸至7,900元/噸和7,110元/噸

　　隨著此次調價的落實，2012年成品油已實現了5次調整，其中2次上調，3次連續下調，汽油累計跌幅在380元/噸，柴油累計跌幅在320元/噸。而據我們統計，截止7月10日，國內汽油均價較年初跌205元/噸，柴油均價較年初跌了668元/噸。可以看出，國內柴油實際價格下滑幅度遠大於發改委的調整幅度。主要是由於今年國際油價不振、國內經濟緩慢抑制柴油終端需求，造成主營及地煉銷售數月欠量，價格一再承壓下行。

　　有介於此，我們認為中石化盈利預計輕微受損。

　　財務與估值

　　我們下調公司2012-2014年每股收益分別為0.78、0.82元，原預測為0.85元、0.89元。依照可比公司12.7倍盈利預測，下調目標價9.90元，原預測為10.80元，維持公司買入評級。

　　風險提示

　　成品油定價機制出台低於預期