IPO日報：三公司公布中簽率 凍結資金逾800億元

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三公司公布中簽率 凍結資金逾800億元：良信電器、炬華科技、天保重裝三公司公告網上定價發行中簽率和資金凍結情況，三家公司發行中簽率分別為1.42%、2.25%和1.23%，共凍結資金805.48億元。

良信電器本次網上定價發行超額認購倍數為70倍，按其19.1元的發行價計算，網上凍結資金173.13億元，加上網下凍結的10.24億元，該股合計凍結資金275.57億元。有效申購戶數為32.5萬戶，有效申購股數為9.06億股，配號總數為181.29萬個。

炬華科技按其發行價計算，網上凍結資金292.27億元，網下凍結資金37.64億元，合計凍結資金329.91億元。本次發行網上、網下均獲得足額認購。

天保重裝本次網上定價發行超額認購倍數為81.11倍，網上凍結資金194.48億元，網下凍結5.52億元，合計凍結資金200億元。【詳細】

堅持新股發行制度改革的市場化方向不動搖：長期以來，供需失衡、市場主體利益與責任關系缺位導致的“三高”問題一直困擾著新股發行市場。2013年歲末，証監會發布《關於進一步推進新股發行體制改革的意見》並修訂了《証券發行承銷管理辦法》，証券業協會也配套公布了《首次公開發行股票承銷業務規范》，對新股發行的多個方面進行了大刀闊斧的改革。

本次改革短期有利於解決“三高”問題，中長期為貫徹十八屆三中全會決議、實現股票發行注冊制奠定了基礎。雖然在改革中波折和疑問不可避免，但市場化是改革的明確方向，同時從供給、需求和市場規范角度利於市場的良性發展，必須堅定不移的推進下去。

在供給端，本次改革的多項舉措有利於緩解“三高”問題。

本次改革縮短了審核時間、加快了審核進程，將發行批文有效期延長至12個月，同時取消了對發行時機的窗口指導。以上措施一方面降低了企業上市的時間成本，有利於強化資本市場的資源配置作用﹔另一方面有利於匹配新股供給和市場需求，結構上降低了新股產品的稀缺性。考慮到目前待發行新股存量較大、新股供給相對充分，新股估值有望向真實價值回歸。最終當企業、投資者、監管層和中介機構都對市場運行機制有了較為豐富的理解之后，注冊制的推出也將水到渠成。【詳細】

新股聚焦

新寶股份：代工轉內銷進退兩難 主營收入負增長 代工產業是中國經濟成長的一支重要力量。在過去相當長一段時間裡，很多企業成為國際知名品牌的代工生產廠家。廣東新寶電器股份有限公司（以下簡稱“新寶股份”或“公司”）就是其中之一。

2014年IPO重新開閘，新寶股份拔得頭籌，躋身第一批發行新股的上市公司。

公司是國內目前小家電的龍頭企業，其主要業務來自於代工和出口，主打產品為電熱水壺、打蛋機、面包機和攪拌機等，是國內最大的小家電產品ODM/OBM 制造商之一。其招股意向書顯示，2013年上半年，其主營業務收入215869萬元，較上年同期下降 15202萬元，降幅 6.58%。毛利率16.81%，較上年毛利率16.15%略有上升。

深入考察這家公司，在人民財經“公司運營質量評價”體系下，我們主要關注其營收增長拐點和提價增收的持續性等問題。【詳細】

市場分析

IPO新政四十五天：市場化仍在“摸石頭” 發行市場化改革方向，可謂“肖氏新政”最重要的方向。“肖氏新政”意在資本市場改革國際化、法治化與市場化緊密交織、相互促進。不過，近日多隻新股暫緩發行背后，似乎又隱現了那隻“閑不住的手”。

1月12日晚間，証監會發布《關於加強新股發行監管的措施》，對新股發行加強過程監管。當日午夜時分，創業板新股匯金股份(300368.SZ)、東方網力(300367.SZ)、綠盟科技(300369.SZ)、恆華科技(300365.SZ)及中小板的慈銘體檢(002710.SZ)五公司相繼宣布暫緩或推遲發行。此前，奧賽康(300361.SZ)已於1月10日宣布暫緩發行。

新股發行市場化改革方向為業內共識，但監管層緊急“打補丁”引發市場憂慮。有投行人士表示，政策被“鑽空子”堵上就可以，要相信市場的力量，盡可能減少行政干預。【詳細】

IPO“三高”和圈錢頑疾能否根治？ 長期以來“三高”和圈錢頑疾一直困擾A股市場的健康發展。塵封一年多后,IPO終於在2014年年初啟動,但並未出現市場期待的“三高”降溫跡象,高價發行“虛火”與大手筆圈錢套現再次引發市場巨大爭議。12日晚間証監會發布緊急公告,出台三項措施對IPO定價和發行監管作了進一步補充和完善。【詳細】