余額寶的錢都投向哪裡？

人民網北京1月28日電 （羅知之） 去年6月17日余額寶服務上線。問世以來短短數月，余額寶便異軍突起，目前以超過4900萬的開戶數和2500億的籌資規模，力助其發行公司天弘基金一舉成為業界龍頭。余額寶2500億元籌資規模接近A股市值排名11的招商銀行總市值（約2605億元人民幣）。

在余額寶大放異彩的同時，也讓越來越多的人心存疑慮：余額寶的錢都去到哪了？

據了解，與余額寶對接的天弘增利寶貨幣基金實行的是T+0模式，主要用於投資國債、銀行協議存款等收益穩定、風險極低的金融工具。目前以協議存款為主要投資標的。

此外，用戶將資金轉入余額寶內，既能像支付寶余額一樣隨時用於消費、轉賬等支出，還能享受基金公司提供的貨幣基金投資收益，獲得增值。

余額寶主體架構（圖片來源：資料圖）

余額寶資金運作途徑

余額寶官網顯示，資金轉入余額寶即向基金公司等機構購買相應理財產品，余額寶首期支持天弘基金“增利寶”貨幣基金。貨幣基金主要用於投資國債、銀行存款等安全性高、收益穩定的有價証券，2012年國內貨幣基金7日年化收益率平均約為3.8% 。總體來看，貨幣基金作為基金產品的一種，理論上存在虧損可能，但從歷史數據來看收益穩定風險極小。

余額寶資金運作流程（圖片來源：資料圖）

據媒體資料顯示，余額寶目前主要投資剩余期限在1年以內的國債、政府短期債券、企業債券、央行票據、銀行定期存單、同業存款等低風險貨幣工具，分享貨幣市場的投資收益。

業內人士分析，協議存款的利率會比同期同業拆借利率略高，並且可以提前支取，因此貨幣基金投資協議存款所佔比重較大。特別是在資金面較緊的情況下，貨幣基金規模越大，其與機構談判的過程中籌碼就越多。據天弘基金披露的數據，余額寶基金超過80%投資的是銀行協議存款。

經濟形勢不佳 余額寶照樣虧損

有評論稱，作為貨幣基金的余額寶的風險與宏觀經濟運行形勢直接相關。經濟形勢不佳時，其風險也大增。

借鑒一下美國版的“余額寶”：1999年，全球在線支付巨頭PayPal公司創造了將賬戶余額投資於貨幣市場基金的模式，主要投資於以美元標值的高質量、短期貨幣市場投資工具，一度受到廣大美國民眾的熱捧。然而，在遭遇金融危機之后，美聯儲實行超低利率政策，導致貨幣型基金收益率降至0.04％左右的水平，遠低於2007年5％的收益率。2011年6月，PayPal宣布於7月底關閉其貨幣基金。

反觀中國，投資余額寶也並非穩賺不賠。據了解，貨幣型基金的虧損在國內屢有案例，單日虧損的案例和三日虧損的案例都曾出現過，所以投資余額寶也需要有風險意識。

相關鏈接：

五問余額寶之一：余額寶憑什麼能“吸血”2500億？