險資信托投資大起底 保監會罕見公開點名

　　2805億元！保監會首次揭開險資信托投資的家底。

　　在總體認定險資信托投資風險基本可控的同時，保監會也列舉了一些較為突出的風險，並罕見地對許多公司進行公開點名。

　　險資投資信托計劃到底有多大規模？保監會首次揭開險資信托投資的家底。

　　數據顯示，截至2014年二季度末，78家保險公司(集團)共投資信托計劃739筆，涉及32家信托公司，累計投資余額2805億元，佔當季度末保險行業總資產的2.99%。

　　其中，房地產投資929億元，佔比33.1%﹔工商企業(含流動性貸款)902億元，佔比32.2%﹔基礎設施投資492億元，佔比17.5%。從信用等級看，AAA級(含AAA+、AAA-)產品1773億元，佔比63.2%，AA級(含AA+、AA-)產品800億元，佔比28.5%﹔從產品期限看，3年以下的875億元，佔比31.2%，3年(含)至5年的446億元，佔比15.9%，5年(含)以上的1484億元，佔比52.9%。

　　保監會對於險資投資信托計劃的風險總體把握是正面的。認為保險資金投資信托總體規模佔行業總資產份額較小，且主要為信用等級較高的AAA級產品，風險基本可控，但是仍存在一些較為突出的風險。

　　在提出問題的同時，保監會罕見地將許多公司進行公開點名。

　　首先是投資規模增速快。2014年以來，保險資金信托投資快速增長，前兩個季度的季度增長率分別為 41.3%、 37.7%。部分公司投資增長顯著高於行業平均水平，如太平洋人壽、太平養老、都邦財險、太平人壽、工銀安盛、華夏人壽，二季度末投資余額與上年末相比，增長率均超過400%。

　　其次，投資集中度較高。表現在基礎資產集中，近51%的信托投資集中於房地產和基礎設施等不動產領域。其中，合眾人壽、國華人壽、百年人壽、信泰人壽、永安財險、前海人壽、紫金財險、正德人壽等公司相關投資佔其信托投資的比例均在90%以上，泰康人壽、太平人壽、建信人壽、陽光人壽、長城人壽等公司相關投資佔比在80%-90%，生命人壽、中華聯合財險、安誠財險、工銀安盛、利安人壽等公司相關投資佔比在60%-80%。

　　同時，交易對手集中，近60%的信托計劃由上海國際信托、建信信托、平安信托、中信信托、中誠信托和華能貴誠信托6家信托公司發行。

　　保監會擔心，關聯交易存在風險。檢查發現，部分公司關聯交易潛在一定風險：一是關聯交易金額佔其信托投資比例較高，如幸福人壽、建信人壽、合眾人壽、利安人壽，佔比分別達到94%、78%、64%、60%﹔二是保險機構與融資人為同一控股股東控制的關聯方，部分機構還與信托公司、信用增級方等主體具有關聯關系，保險機構通過投資信托產品給融資人借款，用於融資人房地產投資、滿足流動性需求、受讓融資人持有的債權等用途，如合眾資產、利安人壽、中華聯合財險。

　　基礎資產不明確。部分信托投資合同投資標的不明晰。檢查發現，在人保壽險投資的《中誠信托-理財貳號單一資金信托計劃》中，中誠信托以有限合伙人的身份出資分別成立多個有限合伙企業，涉及金額160余億元，但其《有限合伙協議》中未明確具體投資標的。

　　信用評級機制不完善，部分信托產品隻具有預評級。保監會檢查發現，國華人壽投資的部分信托產品，隻具有上海新世紀資信評估投資服務有限公司出具的預評級報告，沒有正式評級。部分中小保險機構內部信用風險評估能力較弱，內部信用評級質量有待提高。

　　保監會對此表明態度，認為保險資金投資信托的潛在風險不斷聚集，各保險機構應當嚴格遵守信托投資相關監管規定，進一步防范信托投資風險。

　　“加強自身專業能力建設，完善投資決策授權、風險管理控制及責任追究機制，嚴格執行內部相關管理制度，明確信托投資專業責任人。保險公司委托資產管理公司開展信托投資，雙方應當嚴格落實委托投資相關規定，明確各方權利、義務和責任，確保委托投資有序合規。”保監會明確。