盤升格局不改 安心持股過年

　　優質成長股值得關注

　　滬深兩市大盤本周強勢反彈，不過成交額依然維持低迷，顯示投資者短期謹慎情緒較濃。業內人士認為，從目前來看，在寬鬆貨幣預期升溫、打新資金回流市場和改革紅利繼續釋放的大背景下，股指料跨年盤升。A股短期上行趨勢不變，持股攢“紅包”過年逐漸成為市場共識。考慮到A股的成交額出現萎縮，市場仍被存量博弈主導，在品種上投資者或可重點關注有業績支撐的優質成長股。

　　股指喜迎“三連陽”

　　伴隨著融資“去杠杆”進程的推進，股指一度連續調整，從3400點調整至3000點附近，市場中的悲觀情緒彌漫。不過，本周A股重拾升勢，各主要指數更是喜迎“三連陽”。滬綜指本周連續三個交易日上漲，累計漲幅達到2.66%，報收於3157.70點，重新翻上3100點關口。與滬綜指的走勢趨同，深成指本周累計上漲4.40%，報收於11265.63點，突破11000點大關。與之相比，小盤指數短線震蕩調整后，再度向歷史新高發出沖擊。中小板綜指本周累計上漲208.33點，報收於8589.25點，距離8652.67點的歷史新高僅有63點﹔創業板指數本周累計上漲41.88點，距離1809.72點的歷史新高也僅有37點。

　　行業板塊方面，本周28個申萬一級行業指數全線飄紅，漲幅榜前五位的行業板塊是非銀金融、計算機、通信、建筑裝飾和銀行，分別累計上漲5.69%、4.17%、2.95%、2.57%和2.34%。由此來看，與此前快速的風格切換行情不同，本周市場風格趨於均衡化，傳統藍籌股與新興成長股出現“同升共舞”的和諧景象。

　　個股方面，本周正常交易的2359隻股票中，有1760隻股票實現上漲，佔比達到74.60%。其中70隻股票漲幅超過10%，332隻股票漲幅超過5%，664隻股票漲幅超過3%。此前股指震蕩回調時，個股活躍度顯著降溫。本周伴隨著股指止跌反彈，場內的賺錢效應出現明顯好轉，這有望進一步調動投資者的積極性。

　　分析人士指出，券商兩融業務檢查，融資“去杠杆”大門被開啟是滬深股市調整的主因，不過伴隨著融資連續償還，這方面的壓力開始減輕。此外，從3400點到3000點附近的調整對悲觀情緒的釋放已經比較充分，短期資金情緒將步入漸進式修復的軌道，這將對市場構成支撐。

　　持股過年漸成共識

　　臨近歲末，節前持股還是持幣的問題再次成為投資者關注的焦點。從目前來看，持股攢“紅包”過節逐漸獲得共識。業內人士認為，在寬鬆貨幣預期升溫、打新資金回流市場和改革紅利繼續釋放的大背景下，股指料跨年盤升，短期上行趨勢不變，但反彈力度可能有限。

　　首先，寬鬆貨幣預期對於市場的支撐作用逐漸體現。數據顯示，1月份CPI同比上漲0.8%，自2009年11月以來首次低於1%。1月PPI同比下降4.3%，連續35個月為負值。值得注意的是，PPI通縮加劇、CPI通縮風險隱現反而激發了投資者對於寬鬆貨幣政策的預期。海通証券指出，1月經濟開局不佳，人民幣短期貶值、經濟低迷等均要求央行加大寬鬆力度。考慮到經濟增速已經創出新低，通縮風險甚於2005年，未來可能會有至少1次以上降息，2次以上降准。總的看，弱勢的經濟數據已在市場的預料之中，對於市場所造成的擾動相對有限。但在資金面暖風頻吹的背景下，短期資金面有望推動股指跨年盤升。

　　其次，改革紅利釋放預期高漲，改革邏輯並未弱化。近期“四項改革”試點企業之一的中國醫藥集團試點方案已經率先獲批，標志著央企改革試點已經進入實質性推進階段。另外，其他5家央企試點改革方案有望陸續獲批並進入實施階段。從目前事態發展的進程看，在兩會的時間窗口上，各部委的相關方案或將相繼出台，國企改革的總體方案出台值得期待。3月初可能是重要的事件窗口，政策預期高漲也進一步堅定了投資者的持股信心。改革紅利釋放是本輪牛市最大的背景，改革驅動力不減弱，牛市的步伐也不會戛然而止。

　　最后，打新資金回流將對市場構成支撐。本周有24隻新股進行網上申購 ，尤其是周二發行了17隻新股，周初市場將直面新股對於場內資金的分流。但市場並未走弱，反而止跌反彈，這也從一個側面反映出市場悲觀情緒正在逐步出清。從以往的經驗來看，在申購潮后，資金往往會回流股市，短期場內的流動性料出現好轉，這也將對市場構成支撐。

　　存量博弈格局延續

　　本周滬市的成交額連續萎縮，始終在2000億元附近徘徊，顯示即便股指止跌反彈，投資者徹底扭轉悲觀情緒需要一個過程。機構人士指出，成交低迷暗示著股指反彈力度可能有限，同時也折射出市場仍被存量資金所主導，在這種背景下，建議投資者布局有業績支撐的中小盤股。

　　一方面，2月以來，滬市的單日成交額已經連續5個交易日下降，從3482.67億元降至2108.63億元，降幅達到1374.04億元。由此來看，短期增量資金入場步伐放緩，市場仍被存量博弈主導。金融、地產等權重板塊市值普遍較大，想要大幅拉升需要成交額顯著放大，存量博弈的環境並不利於大盤周期股行情的演繹。與之相比，伴隨著互聯網金融 、第三方支付、雲計算等熱點題材的興起，資金短期在新興成長股中“做文章”的動力較足，而此類品種的市值普遍不大，這利於資金發力。

　　另一方面，1月份中採PMI降至49.8%，為2012年9月以來首次跌破榮枯分水嶺，反映經濟增長進一步放緩，這對周期類品種的盈利構成壓制。此外，在年報大幕拉開后，投資者對於業績成色更為看重，缺乏業績支撐的周期股短期市場表現受限。與之相比，優質小盤成長股與經濟周期關聯度並不高，受到的限制也相對較小。從近期公布的年報業績來看，創業板業績預喜比例較高，其中福瑞股份和華燦光電業績預增幅度超過10倍，大富科技、聯建光電、科大智能預增幅度超過5倍。優質成長股業績爆發將為其股價上漲提供推動力。