机构最新动向揭示 周一挖掘新兴铸管等20只黑马股【18】

　　吉艾科技（300309）:收购成都航发，欲进军压裂车制造领域

　　事件:公司发布公告:吉艾科技结合实际生产经营情况，经过详细的讨论并进行了必要的尽职调查后，拟使用自有资金2278 万元收购成都航发特种车有限公司（以下简称“成都航发”）21 名自然人股东所持有的100%股权（以下简称“本次收购”）。本次收购完成后，成都航发成为公司的全资子公司。

　　点评:成都航发固井车属国内第一家取代进口的产品，并已进入中汽联汽车目录。成都航发创立于1992 年，经营范围为:固井水泥系列特种车、罗茨鼓风机以及化工机械、普通机械及零部件。成都航发生产的400Ⅱ型固井水泥车属国内第一家生产同类型且取代进口的产品，1989 年获准登载机械工业部中汽联汽车目录。成都航发作为中石油、中石化设备网络成员单位，是中国石油（601857）石化设备协会理事单位。

　　收购成都航发主要看中其具备特种车制造资质，并且具有生产压裂泵的技术基础。由于国家对特种车资质审批严格，采取收紧政策，而成都航发具备特种车制造资质。同时，成都航发具有生产压裂车的核心部件—压裂泵的技术基础。结合成都航发截止2012 年11 月27 日净资产金额，经双方协商，确定交易对价为22，776，790.00 元。

　　成都航发具备进入压裂车生产服务领域的一定优势，但后期实施仍需进一步观察。一方面压裂车的核心部件是压裂泵，而成都航发拥有多年的700 型压裂车、撬装泵等产品的制造基础；另一方面目前国家对特种车资质审批严格，采取收紧政策，而成都航发具备特种车制造资质。

　　吉艾科技此次收购，获取资质意义较大，为今后向石油设备领域进一步拓展打下一定的基础。本次收购成都航发100%的股权，有利于拓宽公司的产业链，提升公司的盈利能力，从此次收购的实际情况来看，吉艾科技公司以后欲进一步拓展产业链，加大在石油设备领域的投入，拓展在设备领域的涉猎面，并显示出进一步拓展油田服务领域作业面的决心。

　　维持“审慎推荐”评级。公司在部分细分领域上面有一定的竞争优势，伴随着石油勘探开发的需求逐渐增多，公司产品将逐渐进入新的市场，具备一定的增长空间。预计2012-2014年EPS 分别为0.58 元、0.82 元和0.94 元，按照最新股价13.69 元，对应的PE 分别为24 倍、17 倍和15 倍，维持“审慎推荐”评级。

　　风险提示

　　并购公司资产、盈利波动风险；

　　公司进入压裂设备制造服务领域的不确定性风险；

　　公司产品毛利率波动的风险。(第一创业证券 分析师：景殿英)