年底前債市將保持平穩（債市周評）

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年底前債市將保持平穩（網絡配圖）

上周市場資金面繼續保持寬鬆，流動性仍對市場構成良好支撐，基本面對債市偏空，市場整體維持平穩。

上周美聯儲如市場預期般再度加碼了量化寬鬆（ＱＥ）力度。美聯儲在本年度最后一次議息會議上，決定繼續執行大規模刺激措施，包括承諾每月購買４５０億美元國債，並繼續執行今年９月開始實施的每月購買４００億美元抵押貸款支持証券的計劃。

不過，由於ＱＥ加碼規模在市場預期范圍內，沒有對市場形成顯著影響。債券市場當天依然表現不活躍，利率水平窄幅波動。

申銀萬國分析師屈慶認為，年底前，債券市場預計將保持清淡平穩格局，缺乏顯著的方向性刺激因素。

銀行間市場資金面維持寬鬆。中國外匯交易中心公布的數據顯示，１２月１４日，銀行間市場回購定盤利率隔夜品種收報２．２８００％，較前一周末上漲２個基點﹔７天回購定盤利率報３．０１００％，較前一周末下跌約５個基點。上海銀行間同業拆放利率（Ｓｈｉｂｏｒ）周內也呈現類似格局，１周品種穩定在３％的水平。

屈慶指出，即便當前市場資金面較為寬鬆，但是市場機構依然對於跨年資金狀況心懷謹慎，因此伴隨年底將至，各期限回購利率將會依次出現上行局面。

上周央行逆回購規模繼續萎縮，最終實現１２５０億元資金淨回籠，淨回籠規模為１０月下旬以來的最高水平。國泰君安分析師陳嵐認為，上周央行淨回籠量有所增加，主要源於目前銀行間資金面持續寬鬆，使得央行有意放慢短期投放節奏，從而為跨年資金的投放預留了空間。

上周銀行間市場交投較為清淡，收益率小幅盤整。中債估值顯示，１２月１４日債市利率產品及信用產品整體漲跌均有，波幅不大。交易所債市方面，上周國債和企債市場繼續上漲。

上周可轉債再次成為債市亮點。前４個交易日，可轉債品種在前一周大幅上漲以后進行了整理。上周五股市大幅反彈，部分可轉債品種隨之走出了一輪放量上漲行情，藍籌股轉債繼續表現強勢。分析人士稱，如果未來股市能夠繼續上漲，轉債有望走出一輪新的行情。