21日機構強烈推薦的10隻個股一覽【2】

　　東方証券：雲南白藥 公司積極應對 對業績影響有限（買入）

　　毒理學實驗研究表明公司產品安全。1956 年國務院保密委員會將雲南白藥處方、工藝列為國家保密范圍。2008年11月雲南白藥（膠囊）技術改造被列入國家十一五科技重大專項，其中國家（浙江）新藥安全評價研究重點實驗室進行了毒理學方面的實驗研究，從雲南白藥的急性毒性、長期毒性、遺傳毒性、生殖毒性等各個方面進行了詳細充分的實驗研究，研究結果表明雲南白藥是安全的。

　　獨創炮制工藝降低毒性，臨床應用未見嚴重不良反應。雲南白藥配方中含有烏頭類物質，含有烏頭類成份的藥材毒性與其雙酯型烏頭鹼的含量高低有密切關系。雲南白藥通過獨特的炮制、生產工藝，在加工過程中使烏頭鹼類物質的毒性得以大幅減弱甚至消解。公司三年間監測到涉及雲南白藥和雲南白藥膠囊的各類不良反應共計28例，未監測到嚴重不良反應。

　　公司積極應對降低影響。在香港衛生公署公告后，SFDA和公司都發出公告對該事件進行說明，作為海外市場一部分的香港、澳門，其銷售收入佔公司總體銷售收入比重極小，預期對公司經營業績影響甚微。目前公司已將毒副實驗的安全性報告及不良反應資料提供給香港代理商，並按SFDA要求修改說明書，增加藥品安全性風險的提示內容等，積極應對措施有助降低影響。

　　財務與估值

　　我們預計公司2012-2014 年每股收益分別為2.26、2.88、3.69元，考慮到公司良好的成長性,內部整合后增速加快，在可比公司的估值水平基礎上可給予公司一定溢價，給予2013年30倍市盈率，對應目標價86.40元，維持公司買入評級。

　　風險提示：新產品推廣不達預期，藥品安全性問題。