如何避免投資者基金組合裡的三大硬傷

　　考慮到大部分基金投資者的產品持有現狀和心理感受現狀，現階段產品組合優化可能是投資者最容易做出正確決策的環節。

　　產品組合優化最通俗的解釋是，淘汰不佳產品，選擇更優產品。目前不少投資者的基金組合中存在三大硬傷：高風險、多產品和指數基金佔比高。

　　首先，高風險主要指股票基金佔比過高。目前基民中的大多數都是因為受到3000點以上的市場熱度影響才開始購買基金，股票基金自然是當時的首選。債券基金雖然相對風險下的收益不錯，但因其長期來看僅6%-8%的收益率和年度持有依然可能虧損，所以一直難能博得基民的青睞。股票基金佔比過高導致股市波動對基金投資者的影響過大。從長期看，投資人隻會在其風險承受力之內獲得較好收益。因此，適時調整投資組合，將風險控制在可接受的合理范圍是投資者和基金服務人員都需密切關心的重要問題。

　　其次，產品過多也是很多投資者的持有狀態。進入基金市場時為降低風險往往會選擇分散投資，連續購買數十隻相似的基金，不止基金類型、名稱不清，連管理公司的名字可能都沒搞清楚。如此混亂的狀態，想做好組合管理根本不可能。因此，將持有的基金數量減少到自己可了解的程度，相似類型的基金控制在6隻以內，這是對投資者管理組合有幫助的決策原則。

　　再次，指數基金佔比高。且不說投資人會受美國市場流行的“主動基金難以戰勝指數”的說法影響，單從投資者購買好基金的初衷來看，指數基金在牛市初期的高倉位與牛市中后期的高倉位，都決定了指數基金在牛市階段業績較好，投資者在牛市階段多挑選些指數基金無可厚非。但無論從市場中投資者的構成，還是從中國基金經理所進行的資產配置結果看，主動基金長期大概率、大幅度戰勝指數是中國基金行業的現實，並且符合理論，較長一段時間內也還可延續。由此看來，減少指數基金的數量及比例是提高組合回報的正確方法。 （作者系大摩華鑫副總經理秦紅）