基金高倉位守候春節紅包行情

　　預期后續有寬鬆政策出台

　　廣州日報訊 （記者吳倩）站穩3100點關口后，近日A股連現反彈行情。盡管近期利空不斷，但基金經理對春節前后的反彈行情充滿期待。研究機構測算顯示，在A股退守到3100點附近的過程中，不少基金經理逆市加倉，股票基金的倉位高達八成以上。

　　股票基金倉位約85%

　　華南一位基金經理表示，雖然近期市場波動較大，但並未進行減倉操作，一直在對持倉個股進行調整。他透露，上周一滬指出現近百點大跌，但他依然對保險、銀行等金融股進行了加倉操作。

　　上周央行非周末降准未能提振A股，A股一度跌破3100點。不過，研究機構測算數據顯示，在市場的大幅震蕩中，公募基金逆市加倉。

　　好買基金研究中心的數據顯示，偏股型基金倉位上周上升3.93%，平均倉位為79.80%。其中，股票型基金上升4.58%，標准混合型基金上升3.03%，平均倉位分別為85.62%和71.64%。

　　“綜合機構的這些動作看，隨著央行降准的公布，機構倉位調整動向有所變化，即從緩慢降低倉位轉變為低位逐步加倉。”東方証券人士指出。

　　不過，好買基金研究中心上述人士表示，目前，公募基金倉位總體處於中性偏高水平，這一因素對市場影響偏於利空。

　　基金經理加倉方向分歧

　　最新公布的並不樂觀的經濟數據令基金經理預期后市貨幣政策寬鬆力度會加大。

　　天弘基金投資研究部總經理、天弘雲端生活優選擬任基金經理肖志剛表示，1月較低的CPI與PPI數據，進一步說明中國經濟可能進入了通縮的格局，預計后續應該還會有寬鬆的貨幣政策出台，比如，降准與降息，以延緩經濟回落的速度。

　　但不同基金的加倉狀況明顯顯示出當前市況下，基金對未來的投資機會分歧明顯。

　　據好買基金測算顯示，部分基金大肆加倉創業板中佔主導TMT板塊，望捕捉結構性行情帶來的收益﹔部分基金選擇加倉家電、醫藥等板塊規避風險﹔部分基金則在大盤連續下跌后選擇悄悄吸納金融、汽車等板塊。由於近期經濟數據欠佳，農林牧漁、鋼鐵、機械等周期性板塊遭受減持，而短期缺乏熱點的國防軍工也被機構拋棄。

　　據好買基金測算，公募基金上周主要加倉了傳媒、家電和計算機三個板塊，加倉幅度分別為4.50%、2.17%和2.11%﹔農林牧漁、綜合和國防軍工三個行業的減倉幅度較大，減倉幅度分別為2.07%、1.56%和1.52%。

　　新投資主線將以

　　“改革和開放”為驅動力

　　新年以來市場震蕩加劇，對后續的投資方向，把握核心投資主題仍是關鍵。近日銀華基金發布投資策略指出，與歷史經驗不同，新一輪A股市場重估周期可能並不是以“經濟復蘇”為主線逐步展開，而是將以“改革和開放”為驅動力。

　　銀華基金認為，面臨短期經濟下行壓力的加大將帶來針對性支持措施的出台，這提供了投資機會，即伴隨融資方式的創新和鼓勵區域發展的政策，交通、環保、水利、核電、新能源等基建投資在今年保持穩定是確定性較高的行業主題。此外，新一波互聯網浪潮將助推中國向基於生產力、創新和消費拉動型經濟增長轉型。這帶來了中長期的投資機會。

　　“中小市值股票整體的相對估值回到歷史均值水平。”銀華基金表示，這意味著大/小市值股票並未具備顯著的低估優勢，但成長股進入到可以觀察買點的階段。因此預計今年的市場風格將相對均衡。

　　“應當在震蕩中保持信心。市場波動不足為懼，反而為介入確定性宏觀主題帶來了更好的買入機會。” 銀華基金指出，投資者對於改革進展緩慢、經濟陷入通縮、貨幣和監管政策逆轉、企業盈利改善落空等問題擔憂和恐慌會不斷出現，但也將陸續被証偽。