上市銀行對優先股態度積極 多數尚無時間表

　　雖然不能排除少數銀行短期內迅速啟動優先股發行的可能，但是多數被市場傳聞包圍的銀行目前還處於“政策消化”的階段，優先股發行工作尚無時間表。

　　浦發銀行董秘沈思表示，雖然沒有時間表，但從浦發銀行自身的環節來看，不會需要半年、一年那麼長的時間

　　上周五優先股政策剛一落地，二級市場尤其是銀行股就已經沸騰，但是《証券日報》記者採訪多家上市銀行卻發現，雖然不能排除少數銀行短期內迅速啟動優先股發行的可能，但是多數被市場傳聞包圍的銀行目前還處於“政策消化”的階段，優先股發行工作尚無時間表。

　　浦發銀行董秘沈思表示，“浦發銀行正在抓緊研究優先股發行事宜，此前確實曾與投行就優先股事宜進行接觸，按規定浦發將隻能採取非公開發行的方式，目前尚無時間表。但是，從銀行自身的環節來看，不會需要半年、一年那麼長的時間。”

　　多銀行強調“正在研究”

　　上周五，A股市場已經為優先股試點“小激動”了一把：上証50成份股中，當日浦發銀行漲停、興業銀行大漲6.64%、民生銀行上漲5%，此外，北京銀行、招商銀行、華夏銀行股價漲幅均超過了4%﹔國有大行方面，交通銀行和農業銀行當日股價漲幅都超過了3%。

　　然而，據記者了解，此前被傳已經啟動“優先股競標工作”的浦發銀行的實際行動並沒有那麼快。

　　“優先股發行方案出爐對於商業銀行來說肯定是好事情，但是並不是馬上就能操作的。畢竟証監會的具體優先股試點管理規定是上周五才發布出來的。”一位接近浦發銀行的靈通人士對記者表示，“浦發銀行對優先股的態度一直是積極的，但確實需要對政策有一個消化的過程”。該人士同時表示，管理層此前公開表示的加強市值管理是一種長效機制，並非針對優先股。

　　沈思也對本報記者表示，“浦發銀行正在抓緊研究優先股發行事宜，此前確實曾與投行就優先股事宜進行接觸，但目前尚無時間表”。

　　沈思表示，按照新規，浦發銀行將隻能選擇非公開的優先股發行方式。《優先股試點管理辦法》規定：“上市公司不得發行可轉換為普通股的優先股。但商業銀行可根據商業銀行資本監管規定，非公開發行觸發事件發生時強制轉換為普通股的優先股，並遵守有關規定。”而按照銀監會相關的資本管理辦法規定，商業銀行的優先股在資本下降至觸發條件下必須強制轉股。也就是說，商業銀行的優先股發行方案需要包含強制轉股條款。

　　沈思認為，就非公開發行優先股的發行方式來看，現在發行對象擴充至200個，較此前普通非公開發行隻能面向10名機構投資者的難度有所降低。“如果不考慮監管部門審批因素，浦發銀行自身的流程不會需要半年、一年那麼長的時間。”

　　沈思還透露，坊間傳言的以優先股收購上海國際信托的操作手法難以實現，因為優先股雖然屬於一級資本，但是不屬於核心一級資本，不能用於收購等事項。

　　民生銀行有關人士則表示，“民生銀行對優先股事宜做了一些前期的准備，並一直密切關注，現在也在等待監管部門下發政策指引”。該人士還同時表示，“我們對於優先股還是比較看好的，銀行也確實比較需要補充資本，因此未來回應的速度可能會比較快，但目前確實沒有時間表”。經過記者再三追問，該人士才勉強表示，個人認為至少需要幾個月吧。

　　興業銀行的有關人士表示，該行正在對優先股事宜展開內部討論和論証。該人士表示，首先業務部門需要對未來一、兩年業務發展對於資本金的需求進行測算然后再決定，是否有需要發行優先股以及再進一步論証採取何種方式發行優先股。此外，任何一家銀行即使確定了發行優先股，也需要時間選擇投資方，畢竟投資方的選擇也是很重要的問題，因此不可能政策一落地，銀行們就都立刻進入具體實施階段。

　　工商銀行有關人士對本報記者表示，工商銀行從去年四季度就開始“積極跟進、協調研究”優先股發行事宜，但是目前沒有確實可披露的進展，目前所能做的市值管理主要是更好的跟市場各方溝通，盡量呈現公司的投資價值。

　　華夏銀行有關人士則對本報記者表示，“華夏銀行跟其他銀行一樣，正在認真研究優先股政策，具體進展還要向業務部門進一步了解”。

　　此外，另有上市銀行表示，對外宣傳部門尚不了解優先股的進展情況，但相關業務部門一直在跟進。而市場傳言中的農業銀行將於明日在京港兩地同時召開業績發布會，本報記者幾經聯系該行有關負責人未果，有關該行優先股等問題很可能會在業績發布會上受到關注。

　　各銀行緊迫程度不一

　　對於各家上市銀行來說，其對於發行優先股補充資本的迫切程度並不一致。目前的資本管理辦法對銀行資本、一級資本、核心一級資本充足率的要求分別是2018年底前系統重要性銀行需分別達到11.5%、10.5%、9.5%﹔其他銀行需要分別達到10.5%、9.5%、8.5%。

　　上証50成份股中，涉及10家上市銀行，有2家截至去年三季度末的核心資本充足率不足8%。不過，其中的光大銀行去年四季度成功發行H股，資本充足率將提高約1個百分點，其最新的資本補充壓力已經大幅下降。

　　此外，民生銀行截至去年三季度末的資本充足率為10.15%，核心資本充足率為8.18%，再加上該行下調可轉債轉股價的方案剛剛被否，短期內難以加速實施債轉股，其資本補充的壓力，尤其是核心資本補充的壓力還是比較大的。

　　而上周剛剛公布去年年報的浦發銀行也是目前上証50成份股中唯一一家已經披露去年年報的銀行，該行截至去年年底的核心資本充足率由去年三季度末的8.48%升至8.58%，但資本充足率由11.14%降至10.97%，“一升一降”之間，其資本補充的需求還是明確存在的。

　　相對而言，國有大行的資本充足率和核心資本充足率要普遍高於股份制銀行，在入圍上証50成份股的三家國有大行中，農業銀行的核心一級資本充足率為9.35%，一級資本充足率為9.35%，資本充足率為12.01%。與監管標准對應來看，核心資本尚需補充，但時間比較寬裕。

　　而另兩家國有大行交通銀行和工商銀行的資本充足率水平目前比較樂觀，短期內資本補充壓力不大。

　　股息率或達7%-8%

　　對於優先股帶給上市銀行的影響，券商幾乎一致認為非常正面。

　　安信証券研報分析認為，《優先股試點管理辦法》規定商業銀行可根據資本監管規定，非公開發行觸發事件發生時強制轉換為普通股的優先股。這意味著，非公開發行的優先股實際上具有補充核心一級資本的功能。對銀行來說，可以間接通過非公開發行優先股達到即補充一級資本，又可以在觸發事件發生時充當核心一級資本。考慮到銀行加權淨資產收益率普遍在15%以上，因此完全滿足辦法中要求的股息率“不得高於最近兩個會計年度的加權平均淨資產收益率”的要求。再考慮到目前市場理財產品利率普遍在6%左右以及銀行普通股對應的2014年股息收益率大多在6%-8.5%左右的水平，預計銀行優先股的股息率可能在7%-8%。這對保險等機構投資者來說具有非常大的吸引力。

　　北京高華的研報則強調，預計優先股的潛在發行對於普通股派息的影響有限。優先股的額外股息支出可被更高的利息收入和已計提的減值准備部分抵消，對於農業銀行等大型銀行來說尤其如此。