10年股市統計：“兩會”行情熱點透析(附股)

　　“兩會”行情或先平后高

　　由於今年春節距“兩會”僅4個交易日，歷史數據顯示，在2005年至2014的10年間，“兩會”中上証綜指出現6次下跌，即使上漲，多數也幅度偏弱(表1)。而在“兩會”后的一個月內，10年間下跌次數明顯減少，上漲年份的上証綜指漲幅均較為可觀。

　　在上述10年間，惟一與2015年“兩會”背靠春節類似的是2007年。這一年春節與“兩會”間距也隻有5個交易日，市場在兩會前中后期呈現出明顯的先抑后揚格局，中后期的市場漲幅和板塊強度均遠強於其他9年間。反觀2014年底后的市場，與2007年前后頗為類似，由於春節前央行停止公開市場操作增加流動性，2月中旬后市場呈現資金加速流出的局面，故預期“兩會”前端的市場表現會受到一定的抑制。不過本周藍籌股逐步回溫的情況下，市場有望在3月先平后揚。

　　“兩會”熱點將逐步轉向藍籌類股

　　在板塊方面，對2005~2014年10年間“兩會”前中后期活躍板塊進行排序后發現(表2)，行情的脈絡有明顯的從主題性投資(“兩會”前)向防御、大市值品種(“兩會”中)和藍籌類品種傾斜(“兩會”后)的痕跡。該特征在2011年后更為突顯。

　　數據顯示，在“兩會”前夕，計算機板塊自2011年后連續4年排名居前，環保類則從2013年后連續2年為強勁表現﹔在“兩會”期間，醫藥生物板塊是2011~2014年4年間連續大漲的品種﹔而在會議結束后的一個月內，房地產、保險則成為2011年后連續4年強勁表現的品種。在“兩會”進行中和結束后，2014年以藍籌周期股為主的趨勢更為明顯。

　　今年的“兩會”前市場熱點與2007年較為接近，通訊股的強勢已持續月余。兩融數據也顯示，春節后融資盤以淨流入制造業為主，金融類居次，通訊類(信息傳輸、軟件和信息技術服務業)居第三(圖3)。此前金融類資金流出的局面已正式扭轉。在此預期下，與高層提出的“四個全面”相契合，在次新股的階段退潮后，資金有望重新逐利“兩會”前后大概率表現的民生消費類(醫藥醫療、通信計算機、互聯網產業)、基建關聯類(“一帶一路”、京津冀、水務、環保、地產、金融等)及改革類(國企改革)等三大產業，相關細分品種將再迎重要表現契機。