解讀中央經濟會議：實現有質量、有效益、可持續的發展【3】

　　賈康

    關鍵詞　穩健的貨幣政策

　　要適當擴大社會融資總規模，保持貸款適度增加，保持人民幣匯率基本穩定，切實降低實體經濟發展的融資成本

　　要高度重視風險隱患，堅決守住不發生系統性和區域性金融風險的底線

　　明年，我國將繼續實施穩健的貨幣政策。交通銀行首席經濟學家連平表示：“穩健的貨幣政策實質是中性的貨幣政策，即貨幣政策既不明顯放鬆、也不明顯收緊。”

　　連平認為，穩健的貨幣政策是在經濟運行相對平穩的情況下實施的貨幣政策。明年中國經濟將較為平穩：GDP增速有望保持在8%—8.5%的平穩增長水平﹔物價雖進入上行周期，但會比較溫和，預計全年CPI漲幅為3.5%，略高於今年﹔資本流入壓力小於以往，國際收支不會出現較大順差﹔就業形勢也將好於今年。“在這種平穩的態勢下，貨幣政策既不必大幅放鬆，也不必大幅收緊，而應維持穩健。”

　　從外部看，“發達國家的量化寬鬆政策仍在持續，可能導致熱錢流入進一步加大，外匯佔款增多會造成我國基礎貨幣投放進一步增長，加劇我國的通脹壓力。”孫立堅說，同時，我國出口還面臨著人民幣進一步升值，以及歐美貿易保護主義進一步加強的風險，明年外貿形勢還不容樂觀，所以有必要保持穩健的貨幣政策。

　　連平表示，明年貨幣政策需要在增長、物價、資本流入等方面尋求平衡點。如果操作過緊，會因中外利差的擴大而導致資本流入增加，還會影響經濟增長﹔如果過鬆，則會加大物價上漲壓力。“因此，明年貨幣政策需要把握好度，增強操作的靈活性。”他說。

　　中國人民大學經濟學院副院長劉元春認為，明年物價水平將在食品價格和服務類價格的推動下出現小幅上揚。豬肉價格可能出現周期性快速上漲。國內糧食價格低位運行，可能引發明年糧食生產積極性下滑，國際糧價上漲和主要糧食庫存的低下可能導致明年輸入性糧食價格上漲壓力較大。“預計全年CPI漲幅可能達到4%左右。為確保物價的總體平穩，貨幣政策不宜過度寬鬆，仍應保持其穩定性和連續性。”他說。

　　連平分析，明年上半年，由於經濟下行風險降低、物價溫和上行，利率可能不降不升維持不變，下半年特別是四季度如果物價漲幅較快不排除加息一次的可能性。