2012转型强身健体保险业：回归老本行 盈利有空间【4】

　　收益持续改善

　　“从三季报来看，险企投资的表现还是比较突出的，反映到报表上就是投资收益、公允价值变动损益、资产减值损失。其中的收益方面，国寿、新华都（002264）超出了我的预期。”某研究机构的保险行业分析师对《证券日报》记者表示。

　　可见，在退保支出压力缓解同时，险企的投资也有亮点可循。从多位分析师的观点总结来看，这主要体现在两方面。一是险企投资净收益增速较快，二是投资中对债券和定期存款的配置规模和比例提升，这又可以保证其投资净收益的稳定增长。

　　中国平安三季报显示，其前三季的加权平均净资产收益率为11.55%，三季度为1.45%，同比上升了0.07个百分点。而中国平安的投资收益前三个季度由去年的233.74亿元增至244.38亿元，同比增长4.55%；三季度单季投资收益由51.97亿元增至61.90亿元，增速升至19.11%。

　　同时，中国平安的定期存款由年初的1529.43亿元增至三季度末的2116.25亿元，持有至到期投资规模自年初的4800.05亿元增至三季度末的5177.47亿元。

　　新华保险前三季的投资收益为138.45亿，同比增长23.83%；其定期存款规模自年初增长31.08%至三季末的1717.72亿元，持有至到期投资规模自年初增长13.76%至1605.11亿元。

　　而截至三季度末，国寿的定期存款规模由年初的5207.93亿元增至6188.23亿元，持有至到期投资规模增至3873.77亿元，年初为2619.33亿元。太保的定期存款、持有至到期投资规模相较年初，也有不同程度的增加。

　　“保险公司每天收取的保费收入中，都有80%以上用来投资，因此投资规模会不断增长。而投资资产主要配置为定存、债券、股票、基金、债权投资等，在资本市场相对低迷时期，险企势必加大定存、债券等固定收益类资产的配置比例；这两方面因素就决定了投资于固定收益类资产的增长幅度较大。”上述分析师表示。

　　除上述退保压力减轻、投资净收益改善等共性外，险企个体方面还不乏自身的亮点。值得一提的是，中国太保营销渠道保费获得增长：1-9 月太保寿险营销渠道保费同比增长 11.2%，达到 96.31 亿，其中新单期交业务90.33亿，占比达93.8%。